国债期货技术分析系列报告之七：“背离”理论在当前债市中的应用.pdf

债券市场专题研究

正文目录

1“背离”理论在当前债市中的应用4

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图表目录

图1：30年国债期货主力合约TL2409MACD“金叉”案例4

图2：当前30年国债期货主力合约TL2409出现日线级“死叉”4

图3：近期10年国债期货主力合约T2409MACD柱线由正转负5

图4：10年国债期货主力合约T2409MACD柱线由负转正案例5

图5：上证指数周线级别“底背离”6

图6：上证指数2024年3月下旬至5月下旬日线级“顶背离”6

图7：当前上证指数日线级别接近完成“底背离”形态6

图8：上证指数6月26日至7月9日出现60分钟级“底背离”6

图9：TL2409日线级别“顶背离”案例6

图10：T2409日线级别“顶背离”案例6

图11：TF2409日线级别“顶背离”案例7

图12：TS2409日线级别“顶背离”案例7

图13：TL2409当前出现周线级别“顶背离”7

图14：T2409当前出现周线级别“顶背离”7

图15：截止7月4日30年国债期货主力合约TL2409日K线走势图及后续走势情形（1）8

图16：截止7月4日30年国债期货主力合约TL2409日K线走势图及后续走势情形（2）8

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1“背离”理论在当前债市中的应用

我们于7月4日的外发报告《结合MACD的波浪理论看当前债市》中将波浪理论与

MACD结合并应用于国债期货市场，对于后续30年国债期货主力合约走势的两种可能情形

进行了分析。本文将进一步梳理MACD的几种常见应用场景，并重点围绕“背离”的实际

应用展开，辅助判断后续国债期货价格走势，为债市行情提供参考。

MACD指平滑异同移动平均线指标，由GeraldAppel于1979年首先提出来并用于研判

股票价格变化的强度大小、方向转换、能量变化，甚至趋势的周期性转变。其主要是根据长、

短两条不同周期的平均线之间的离差值变化来研究行情。MACD指标是中长线指标，适用

于较长趋势性行情，震荡行情要尽量避免使用，因此将MACD与波浪理论结合用于趋势性

判断相对较为适用。

MACD指标包含三要素：DIF、DEA、MACD柱线，其中：

（1）DIF（又称为“快慢线”）=短期移动平均值(通常取12天)-长期移动平均值