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*創業融資【引導案例】：我的三次創業融資故事鄭海濤：1992年清華大學電腦控制專業碩士畢業後，在中興通訊公司工作了7年。從搞研發到做市場，從普通員工到中層管理人員。但是具有強烈事業心的他並不滿足於平穩安逸的工作。在經過一番市場調查後，2000年他帶著自籌的100萬元資金，在中關村創辦以生產數字電視設備為主的北京數碼視訊科技有限公司。100萬元的資金很快用光。鄭海濤只得捧著周密的商業計畫書，四處尋找投資商，一連找了20家，都吃了閉門羹——投資商的理由是：互聯網泡沫剛剛破滅，選擇投資要謹慎；況且數碼視訊產品還沒有研發出來，投資種子期風險太大，因此風險投資商們寧願做中後期投資或短期投資，甚至希望跟在別人的後面投資。2001年4月，公司研製的新產品終於問世，第一筆風險投資也因此有了著落。清華創業園、上海運時投資和一些個人投資者共投260萬人民幣。*我的三次創業融資故事2001年7月，國家廣電總局為四家公司包頒發了入網證，允許它們生產數字電視設備的編碼、解碼器。包括北京數碼視訊有限公司。在當時參加測試的所有公司中，數碼視訊的測試結果是最好的。也正是因為這個原因，隨後的投資者蜂擁而至。7月份清華科技園、中國信託投資公司、寧夏金蚨創業投資公司又對數碼視訊投了450萬元人民幣。在公司取得快速發展之後，鄭海濤現在已經開始籌畫第三次融資，按計畫這次融資的金額將達2000萬人民幣。鄭海濤認為，一個企業要想得到快速發展，產品和資金同樣重要，產品市場和資本市場都不能放棄，必須兩條腿走路，而產品與資本是相互促進、相互影響的。鄭海濤下一步的計畫是通過第三次大的融資，對公司進行股份制改造，使公司走向更加規範的管理與運作。此後，公司還計畫在國內或者國外上市，通過上市進一步優化股權結構，為公司進軍國際市場做好必要的準備。*我的三次創業融資故事請思考：該公司獲得資金的管道有哪些？試分析鄭海濤為什麼三次融資都能成功？你從上述故事中學到什麼？*6.1創業融資：創業者面臨的最大難題創業者面臨的最大問題是什麼？廣州青年企業家協會2004年的一項專題調查顯示：45％的被調查者認為創業遇到的最大問題是“缺乏資金”，32％的人認為“缺乏專案”。創業企業缺少甚至沒有資產。無法進行抵押。創業企業沒有可參考的經營情況。可口可樂公司即使在一夜之間倒閉，也能讓公司在一夜之間再建立起來。創業企業的融資規模相對較小。從貸款規模比較，對中小企業貸款的管理成本平均為大型企業的5倍左右。*創業融資難的理論解釋不確定性。從創業活動本身來看，面臨非常大的不確定性。創業企業的不確定性比既有企業的不確定性要高的多，創業企業缺少既有企業所具備的應付環境不確定性的經驗，尚未發展出以組織形式顯現出來的組織競爭能力。資訊不對稱。與創業者相比，投資者則處於相對資訊劣勢的地位。投資前的資訊不對稱可能導致逆向選擇；投資後的不對稱則與道德風險有關。*世上無難事只怕有心人美國火車旅行家保羅·泰魯在《遊歷中國》一書中寫道：“有昆侖山脈在，鐵路就永遠到不了拉薩。”上世紀90年代，瑞士的一位權威鐵路工程師來西藏考察地形時，更是斷言在西藏修鐵路“根本不可能”。因為它有著4000米以上的平均海拔高度，稀薄的空氣，冬天晚上可達零下40攝氏度的氣溫，550公里夏天融沉、冬天凍脹的凍土區，折磨得人頭痛欲裂甚至失去生命的高原反應……但是被預言“不可能”修成的鐵路，在2006年7月1日變成了現實。它就是青藏鐵路。*世上無難事只怕有心人一個真正的創業者首先要具備克服困難的信心；創業者也應該感謝融資的困難，因為它使很多有創業想法的人在一開始就退出了創業的賽場，那些不畏懼困難的創業者已經獲得了首回合較量的勝利。化解融資難題，創業者需要瞭解創業融資的特點和融資管道。*6.2創業融資的特點6.2.1創業融資需求的階段性種子期的融資需求特徵創業期的融資需求特徵成長期的融資需求特徵成熟期的融資需求特徵*6.2.2債權性資金和股權性資金比較專案債權性資金股權性資金本金到期從企業收回不能從企業抽回，可以向第三方轉讓報酬事先約定固定金額的利息根據企業經營情況而變化風險承擔不承擔承擔對企業的控制權無按比例享有*6.3融資管道私人資本融資：創業者自籌資金、向親朋好友融資，天使資金……機構資本融資：銀行貸款、企業間的信用貸款、中小企業間的互助機構的貸款、創業投資資金、政府的扶持資金……*6.3.