第八章-营运资金管理新.ppt

二、营运资金的特点

（一）周转具有短期性（二）实物形态具有易变性（三）数量具有波动性（四）实物形态具有变动性（五）来源具有灵活多样性三、营运资金的管理原则

（一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。

（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。

（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。

（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力五、企业筹资组合(一)基本概念1、企业筹资组合：指企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例，称为企业的筹资组合。2、短期资金：企业的流动负债。3、长期资金：企业的长期负债和所有者权益。(二)影响企业筹资组合的因素1、风险与成本2、企业所处行业3、经营规模4、利息率状况(三)企业筹资组合策略1、正常的筹资组合（图示）短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通。2、冒险的筹资组合（图示）短期资产由短期资金来融通，部分的长期资产由短期资金来融通。3、保守的筹资组合（图示）部分的短期资产由长期资金来融通1、正常的筹资组合2、冒险的筹资组合3、保守的筹资组合(四)不同筹资组合对企业报酬和风险的影响东方公司目前的资产组合和筹资组合详见下表：东方公司资产组合和筹资组合单位：元筹资组合对东方公司风险和报酬的影响单位：元六、企业资产组合一、影响资产组合的因素（一）风险与报酬（二）企业所处行业（三）企业规模对资产组合的影响（四）利息率的变化二、企业资产组合策略（图示）1、适中的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需要的情况下，再适当的留有一定的保险储备；2、保守的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需要的情况下和正常保险储备的基础上，再加上一部分额外储备量，以降低风险；3、冒险的资产组合：在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很少的保险储备，以提高资产报酬率。三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响流动资产较多可降低企业的财务风险，但流动资产过多，会造成企业营利能力下降。因此在确定资产组合时，我们面临风险和报酬的权衡。例：北方公司目前年销售额为2000件，销售收入为200000元，净利润20000元。现根据市场预测，每年可销售2400件，销售收入为240000元，实现净利润24000元，但扩大产量必须增加10000的固定资产投资，现公司决定保持资产总额不变，减少10000元流动资产投资，相应增加10000元固定资产投资。目前的资产组合和筹资组合，以及不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见下表北方公司资产组合与筹资组合单位：元资产组合对北方公司风险和报酬的影响单位：元在现金预算的编制中，应着重注意余缺调整部分。注意以下几点：(1)资金筹措与运用的方式有两种：一是利用借款调整现金余缺，二是利用有价证券调整现金余缺；(2)各种借款通常按期初借款、期末还款来确定借款期间，并据以计算借款利息；(3)期末现金余额通常为企业的最佳现金持有量，并按“现金余缺”栏数字减“期末现金余额”?栏数字进行资金筹措与运用；(4)“现金收入”与“现金支出”栏的数字均来源于各业务预算和专门决策预算。例：某公司2006年有关销售及现金收支情况见下表：1.?销售环节税率为5.5％。

2.?该公司期初应收账款为80000元，其中第四季度销售形成的应收账款为50000元。

3.?该公司历史资料显示：当季销售当季收回现金60％,下季收回现金30％,第三季度收回现金10％。4.该公司最佳现金余额为6000元。

5.银行借款按期初借款、期末还款处理，借款利率为10％。6.资金筹措和运用按500元的倍数进行。7.该公司期初有证券投资5000元，资金余缺的调整以减少负债为基本目的。

8.?经营现金流出量中不包括销售环节税金现金流出量。