第八章营运资金管理2.ppt

第八章第三节流动资产管理教学要点熟悉现金日常管理的内容和方法；应收帐款日常管理的内容；掌握企业持有现金的动机；掌握应收帐款的功能与成本；存货的经济批量和ABC控制法。教学内容第一部分现金管理第二部分应收帐款管理第三部分存货管理第一部分现金管理一、现金管理的目的与内容（一）企业持有现金的动机1、支付的动机；2、预防的动机；3、投机的动机。（二）现金管理的目的保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。（三）现金的成本1.管理成本现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。2.机会成本机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资与其他机会所失去的潜在收益。现金持有额越大，机会成本也越高。3.短缺成本现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降。4.转换成本转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本，如证券交易印花税、手续费等。（四）现金管理的内容（图示）1、编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求；2、对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；3、用特定方法求出最佳的现金余额。二、现金收支计划的编制（一）现金收入1、营业现金收入；2、其他现金收入。（二）现金支出1、营业现金支出；2、其他现金支出。（三）净现金流量净现金流量=现金流入—现金支出=（营业现金收入+其他现金收入）—（营业现金支出+其他现金支出）（四）现金余缺现金余缺额=期末现金余额—最佳现金余额=期初现金余额+现金收入—现金支出—最佳现金余额=期初现金余额+净现金流量—最佳现金余额三、最佳现金余额的确定（一）现金周转模式（示意图）1、存货周转期2、应收帐款周转期3、应付帐款周转期0205080（二）存货模式（图示）存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。现金余额成本包括：1、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）2、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。(与交易次数成正比）现金支付在整个期间内平均分布的;利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;公司能够确定其未来的现金需求;每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。确定现金余额的存货模式假设：TC→总成本b→现金与有价证券的转换成本T→特定时间内的现金需求总额N→理想的现金转换量（最佳现金余额）i→短期有价证券利息率例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券年利息率为30%，求最佳现金余额?练习某企业预计全年需要现金300000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为15%。要求计算最佳现金持有量。Q=（2*300000*100/15%）1/2=20000（元）米勒——欧尔现金管理模型假定公司无法确切预知每日的现金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。模型中只是规定现金余额的上下限，并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数量。这一模型假定每日现金流量为正态分布，确定了现金余额的均衡点Z﹡Z﹡=L+(0.75bó2/r)1/3L表示现金下限；b代表证券交易的成本；ó代表现金余额每日标准差；r表示投资日收益率。下限的确定要受到公司每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素