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2024中国宏观经济形势分析与预测年中报告

新质生产力引领经济高质量发展

上海财经大学

二零二四年七月

目录

第一章2024年中国宏观经济形势分析1

一、经济总体复苏，1-5月经济指标基本符合预期1

二、供给侧活力得到释放，全球供应链压力增加1

三、需求侧恢复增长，内部结构进一步分化3

四、有限空间下的宏观政策持续发挥调节作用7

专题一化解通货紧缩风险，助力发展新质生产力10

序言10

一、通货紧缩压力犹存，内生增长动力不足10

二、政策建议35

专题二对外贸易稳中有进，外部风险持续攀升37

一、对外贸易稳步增长，外部风险依然处于高位37

二、对外贸易面临的风险点49

专题三货币政策：总量与结构并进储备充足稳汇率57

一、货币政策总体特征：稳健、可持续、防空转57

二、结构性货币政策：精准有效、优化信贷结构62

三、汇率政策：用好储备政策，有序推进金融开放，人民币汇率均衡稳定66

专题四需求侧管理的新思路及房地产市场数据分析77

序言77

一、房地产市场需求端依旧低迷77

二、房地产市场供给端困难重重82

三、家庭资产负债表继续调整87

四、长期低利率环境使得家庭部门对政策调整产生“钝感”89

五、课题组的观点：引入再融资92

专题五警惕地方政府债务扩张风险向影子银行系统传导，助力金融强国建设100

序言100

一、地方政府债务风险的主要形成机制101

二、中国地方政府债务现状及风险状况102

三、地方政府债务扩张风险的外溢效应110

四、结论与政策启示118

《2024中国宏观经济形势分析与预测年中报告》执笔人（姓氏笔画排序）：

宁磊上海财经大学经济学院副教授

朱梅上海财经大学经济学院教授

李双建上海财经大学经济学院副教授

张婧屹上海财经大学经济学院常任副教授

赵琳上海财经大学经济学院副教授

上财宏观团队（姓氏笔画排序）：

寸无旷上海财经大学金融学院副教授

王玉琴上海财经大学经济学院副教授

方明浩上海财经大学金融学院讲师

宁磊上海财经大学经济学院副教授

朱林可上海财经大学商学院讲席副教授

朱梅上海财经大学经济学院教授

许陈杰上海财经大学金融学院助理教授

孙琪上海财经大学金融学院副教授

苏东灵上海财经大学商学院助理教授

李双建上海财经大学经济学院副教授

李哲上海财经大学经济学院常任副教授

李溦上海财经大学商学院副教授

杨有智上海财经大学经济学院常任教授

杨诶上海财经大学金融学院常任副教授

吴化斌上海财经大学经济学院副教授

张同斌上海财经大学经济学院讲师

张牧扬上海财经大学中国公共财政研究院常任副教授

张婧屹上海财经大学经济学院常任副教授

张蒙博上海财经大学金融学院助理教授

陈媛媛上海财经大学经济学院讲席教授

林立国上海财经大学经济学院常任教授

欧声亮上海财经大学经济学院副教授

罗大庆上海财经大学经济学院副教授

赵琳上海财经大学经济学院副教授

聂光宇上海财经大学商学院常任教授

徐龙炳上海财经大学金融学院教授

郭长林上海财经大学公共经济与管理学院副教授

曹林谊上海财经大学经济学院副教授

龚关上海财经大学经济学院常任教授

蒋荷露上海财经大学经济学院副教授

靳玉英上海财经大学商学院讲席教授

鲍晓华上海财经大学商学院讲席教授

蔡洁上海财经大学经济学院常任副教授

第一章2024年中国宏观经济形势分析

一、经济总体复苏，1-5月经济指标基本符合预期

2024年第一季度实际GDP同比增长5.3%。经季节因素调整后，本年一季度

实际GDP环比增长1.6%，环比增速较上一季度增长0.4%，总体增长态势较好，

全年增长5%左右的目标基本可以实现。在党中央坚强领导下，各地区各部门增

强做好经济工作的信心和底气，深入贯彻落实中央经济工作会议精神和党中央决

策部署，着