信息技术-通信行业：算力主权化，国产算力加速推进.docxVIP

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证券研究报告|行业点评报告2024年07月21日

算力主权化，国产算力加速推进

通信行业评级及分析师信息行业评级：推荐

通信行业

评级及分析师信息

行业评级：推荐

行业走势图

4% -3%-10%-17%-24%-31%

2023/072023/102024/012024/042024/0

通信沪深300

分析师：马军

邮箱：majun@

SACNO：S1120523090003联系电话：

分析师：宋辉

邮箱：songhui@

SACNO：S1120519080003联系电话：

分析师：柳珏廷

邮箱：liujt@

SACNO：S1120520040002联系电话：

当前时点，政策持续加码智算基础设施建设，国产算力迎发展机遇。同时运营商资本开支向算力倾斜，加大国产化算力占比。

我们认为，算力网络方面将是长线投资热点和方向，在全球算力主权发展过程中，竞争加速和芯片禁运等外部催化下，叠加国内AI大模型与应用的加速普及，国产算力发展成为当前市场热点及明确方向。

在万卡集群加速建设过程中，政府与运营商持续推动国产化比例提升，包括华为昇腾系列、以及以太网适配的国产算力厂商都在持续发力。重点关注国产AI芯片、交换机及交换机芯片、机柜内的高速互联、液冷应用等领域，持续推荐三大运营商中国电信、中国移动、中国联通、紫光股份（新华三）、英维克（液冷）和高速光模块领域的天孚通信、中际旭创、新易盛，相关受益标的包括国产交换机芯片盛科通信；智算中心领域的润泽科技、奥飞数据等。

2、通信板块观点

当前时点，持续推荐算力及国产体系、能源信息化以及工业智造相关主线，强调卫星及军工通信相关行业边际改善及催化：

1）运营商：中国移动、中国电信、中国联通等；

2）持续推荐算力通信基础设施

无线通信服务器等设备商：紫光股份（华西通信计算机联合覆盖）、中兴通讯等；

相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源）；

算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、网宿科技、数据港等，相关受益标的润泽科技、宝信软件等；

3）光网络升级

光模块及光放大器：天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立、光迅科技；

激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。

4）军工通信：海格通信（华西通信军工联合覆盖）、烽火电子（华西通信军工联合覆盖）、七一二、新雷能等；

5）卫星互联网相关受益标的包括：上海瀚讯、雷科防务、震有科技、康拓红外等；

6）能源信息化、工业智造：金卡智能（华西通信机械联合覆盖）、威胜信息，相关受益标的朗新集团、国能日新、三旺通信、映翰通、索辰科技、能科科技等；

7）其他：亿联网络、TCL科技（华西通信电子联合覆盖）等。

3、风险提示

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2

AI智算中心建设不及预期；AI应用推广不及预期；竞争加剧风险；技术研发及应用流片不及预期；政策性风险；系统性风险。

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3

1.算力主权化，国产算力加速推进

政策持续加码智算基础设施建设，国产算力迎发展机遇。自ChatGPT引爆AI爆发以来，受国际环境及制裁等影响，政府高度重视国产算力与智算中心发展。

伴随全国一体化算力网络国家枢纽节点的部署和“东数西算”工程推进，我国算力基础设施建设和应用保持高速发展。

2023年10月，工业和信息化部、中央网信办等六部门联合印发了《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确到2025年全国算力发展目标与规划，推动算力结构多元配置，完善数据中心集群建设布局。该计划提出了到2025年的发展量化指标，包括算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%等。

2024年2月，国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，会议强调中央企业要主动拥抱人工智能带来的深刻变革，着力打造人工智能产业集群，加快建设一批智能算力中心，开展AI+专项行动。

1.1.各地方国产算力基础设施建设加速落地，相关政策频出

3月22日，中国电信在上海临港智算园区投建的15000卡公共智能算力中心正式交付并投入商业运营。这是全国规模最大的运营商级智算中心，标志着国产算力在大规模液冷技术应用方面取得了重大突破。

3月23日，青海省人民政府办公厅印发《青海省绿色算力基地建设方案》，目标到2025年全省算力总规模超过2.06EFLOPS,其中智能算力占比超过35%；存力总规模超过10.7EB,先进存储容量占比达到30%以上。

4月25日，