财务管理学第二章.pptVIP

第二章货币时间价值【学习目标】1、掌握货币时间价值的含义；2、掌握单利终值和现值计算、复利终值和现值计算；3、普通年金的终值和现值计算、预付年金的终值和现值计算；4、递延年金终值和现值的计算、永续年金的现值计算；5、风险和收益的衡量。2.1货币的时间价值2.1.2、货币时间价值的计算P—本金，又称期初金额或现值；F—本金与利息之和，又称本利和或终值；i—利率，通常指每年利息与本金之比；I—利息；n—时间，即计算利息的期数，通常以年为单位。（一）单利的计算只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。（二）复利的计算1．一次性收付款项的终值与现值2．年金的计算3．复利计算中应注意的问题1．一次性收付款项的终值与现值复利终值：一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。第一年：F=P+P·i=P·(1+i)第二年：F=P·(1+i)·(1+i)=P·(1+i)2第三年：F=P·(1+i)2·(1+i)=P·(1+i)3┇复利终值：复利现值的计算今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率i所计算的现在时点的价值。“72法则”:以1%的复利来计息,经过72年以后,本金会变成原来的一倍。当贴现率r%介于5%~20%，使你的钱变成2倍大约需要的时间是：72/r(年)接上例，72/10=7.2(年)当你想在35岁的时候，你想要你的资产达到100万，而你只有50万的资本可供投资。每年的增长率是8%，那么就需要9年时间，即你在26岁的时候就必须开始投资。2．年金的计算年金是指一定时期内每隔相同时间等额收付的系列款项，通常记作A。形式：保险费、养老金、租金、等额分期付款赊购、等额分期收款销售以及零存整取或整存零取储蓄。类型：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金。（1）普通年金又称后付年金，是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。普通年金三个特点：年金A连续地发生在每期期末；现值P发生于第一个A所在的计息周期期初；终值F发生的时间与第n个A相同。①普通年金终值的计算:普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。①普通年金终值的计算年金终值的原始计算公式①普通年金终值的计算用年金终值系数表示为：[例3—5]假设某项目在3年建设期内每年年末从银行借款200万元，借款年利率为8％，则该项目在竣工时应付本息的总和为多少?②年偿债基金的计算偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。②年偿债基金的计算用偿债基金系数表示为：③普通年金现值的计算·普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。③普通年金现值的计算用年金现值系数表示为：普通年金现值计算的应用[例3—7]某企业租入某设备，每年年末需要支付现金l000元，年复利率为10％，则5年内应支付的租金总额的现值为多少?（2）先付年金又称预付年金，是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。①即付年金终值最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和。[例3—9]某公司决定连续10年每年年初存入银行10万元作为住房基金，银行存款利率为10％，则该公司在第10年末能一次取出本利和多少钱?②即付年金现值的计算②即付年金现值的计算[例3一l0]某人为孩子上大学办教育储蓄，使孩子从今年开始4年内每年年初从银行取出5000元，在银行存款年利率为10％的情况下，这个人今年年初应存入银行多少（3）递延年金是指第一次收付款项发生的时间与第一期无关，而是若干期(假设为m期，m≥1)后才开始发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始收付的年金都是递延年金。①递延年金终值的计算在前m期没有发生年金的收付，只发生了后n期的年金收付，因此，递延年金终值就是n期普通年金的终值。计算公式：②递延年金现值的计算先计算出m+n期普通年金的现值，减去前m期普通年金的现值。（4）永续年金是指无限期系列等额收付的特种年金。是一种期限趋于无穷的普通年金。对风险的理解：风险是“一定条件下”的风险。风险是“一定时期内”的风险。风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。从财务的角度来说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。风险的种类站在投资主体角度：系统风险是指那些对所有的公司产生影