2024国产算力产业链受益环节、产业趋势和重点标的分析报告.pptx

AI算力三要素;AI三要素：算力，超摩尔定律迭代;大模型趋于分化，通用和垂直两条道路。美国模型聚焦通用，国内模型聚焦垂直行业。

通用大模型：参数普遍达上千亿甚至万亿，需要高算力进行模型训练，适用性广，如谷歌“BERT”、OpenAI“GPT”等。

垂直大模型：参数普遍几十到上百亿，所需算力小于通用模型，但对数据的专有性要求高，行业客户更易接受，能够看到明显受益。如华为“盘古”大模型。;2022年中国数据中心耗电量2700亿千瓦时，其中智能算力总规模已达到197EFLOPS，年耗电量约730亿度电：到2027年，全国数据中心的耗电量将达到1.1万亿千瓦时，占全社会用电量的比重将达到8.6%。

2024年至2030年，我国GPU算力集群年度总耗电量将增长约10倍，年复合增长率为49.8%，新增的GPU算力集群功耗远低于我国新能源装机容量的增长。

图表5数据中心交换芯片吞吐量高速演进 图表6全球GPU算力集群电力消耗及占比的测算;AI算力三要素;资料来源：华金证券研究所;资料来源：CSDN,英伟达产品数据表，腾讯网，华金证券研究所;资料来源：华尔街日报，中国信息安全测评中心，华金证券研究所;算力芯片：昇腾+鲲鹏，国产AI算力替代;光模块：高速率、低功耗、低成本趋势明显;资料来源：中际旭创年报，英伟达官网，光纤在线，华金证券研究所;资料来源：C114通信网，光纤在线，华金证券研究所;铜互连：数据中心低成本短距离连接方案;铜互连：英伟达新一代架构技术路线选择;资料来源：华丰科技招股说明书，讯石光通讯网，华金证券研究所;资料来源：TrendForce集邦，观研报告网、IDC中国、华金证券研究所;资料来源：浪潮信息官网、爱道数科，C114网，华金证券研究所;交换机：算力网络的底座;年中国交换机市场规模趋势（单位：亿元）图表31华为800G交换机;资料来源：中商产业研究院，菲菱科思年报，华金证券研究所;资料来源：GPU计算，英伟达官网，《电信运营商液冷技术白皮书》，华金证券研究所;资料来源：《图解液冷技术》，曙光数创招股说明书，华金证券研究所;资料来源：英维克官网，金融界，IDC，华金证券研究所;AI算力三要素;产业趋势一：大模型向端侧推理演进;产业???势二：算力/带宽/内存提升硬件支撑;产业趋势三：DCI算力互联;公司看点：紫光股份是全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，提供技术领先的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务，在国内交换机和服务器领域的市场份额名列前二。

业务增速：2023年营业收入773.08亿元，同比增长4.39%；净利润36.85亿元，同比下降1.53%。2024年一季度营业收入170.06亿元，同比增长2.89%；净利润6.99亿元，同比下降9.85%。公司加快“云-网-算-存-端”布局和数智创新，主动把握新一轮技术发展方向，在“AIinALL”技术战略指引下，推出多款服务器、交换机等数字基础设施。;华丰科技：受益国防建设+国产替代，打开连接器成长空间;31