印刷电路板行业专题研究：全球PCB产业迎来复苏，国内企业积极抓住AI发展机遇.pdf

证券研究报告/行业研究

全球PCB产业迎来复苏，国内企业积极抓住AI发展机遇

——印刷电路板行业专题研究

投资要点投资评级:看好

➢全球PCB产业迎来复苏，服务器及汽车电子是主要驱动力

分析师：吴起涤

2024年全球PCB行业产值有望迎来回升。2023年受宏观经济及电子行业景气

执业登记编号：A0190523020001

度不佳影响，PCB行业产值出现一定回落。展望2024年，人工智能、汽车电

wuqidi@

子等行业的高额需求叠加电子行业周期复苏，预计2024年全球/中国PCB行业

产值将分别达约730/393亿美元，同比分别增长约5.0%/4.1%。从PCB下游应

研究助理：程治

用领域看，2023年消费电子行业需求下降带动全球PCB行业产值下跌。未来

执业登记编号：A0190123070008

在AI行业高速发展下，服务器/数据存储行业有望成为PCB行业需求最为强劲

chengzhi@

的支撑点。此外，汽车电子和通信等行业也将有效拉动PCB行业产值回升。

➢高性能电子产品需求增长，拉动高端PCB产品需求

PCB产品可细分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI板和封装基板等品类。其

中HDI板和封装基板等属于高端PCB产品，在高端消费电子、服务器和芯片等印刷电路板指数与沪深300指数走势对比

领域得到广泛应用。人工智能等行业对PCB产品集成度、复杂度和精细度要求30%印制电路板(申万)沪深300

20%

的持续提升，将带动HDI板和封装基板等高端PCB产品占比的提升。目前国内10%

0%

PCB企业已在全球具备较强竞争力，并加大对封装基板、HDI板等高端PCB产-10%

-20%

-30%

品的产能扩充力度，有望受益PCB产品高端化升级趋势。-40%

2023/72023/102024/12024/4

➢人工智能行业高速发展，是PCB产业复苏主要推手资料来源：Wind，源达信息证券研究所

人工智能行业高速发展，算力巨额缺口推动AI服务器出货量高速增长。预计

2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台，分

别同比增长54.2%和172.0%。AI服务器等高性能服务器出货量的持续增长，

将显著拉动PCB产值需求。此外国内AI手机市场需求巨大。2024年Q1中国大

陆市场中，AI手机出货量已达1190万部