蒙牛财务分析报告.docx

蒙牛集团：forabetterlife

——蒙牛2009-2011财务分析

院系：

专业：指导：

经贸学院

国际贸易专业孝丽萍

姓名：

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中国蒙牛乳业有限公司财务分析报告

一．公司概况

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1999年8月，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立，总部设在中国乳都核心区——内蒙古和林格尔盛乐经济园区。至今拥有总资产173亿多元，职工近3万人，乳制品年生产能力达650万吨，销售额超过300亿元。

到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已经在全国19个省市区建立29个生产基地，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。据2011年国家权威部门统计资料显示，蒙牛乳制品连续五年位列国内乳制品市场销量、销售额第一位，液体奶及酸奶产品稳居国内市场占有率第一名。

“建设世界乳都，打造国际品牌”是蒙牛集团的愿景，目前，蒙牛集团已经制定出台了企业发展的第二个五年规划，提出了到2015年实现销售收入500亿元，跨入世界乳业十强的目标，如今集团上下正团结一致，奋力拼搏，朝着这一目标挺进。

二．运营及财务状况

2011年蒙牛集团全年主营收入稳定增长23.5%至373.878亿元，实现毛利较去年增长23.2%至95.922亿元，毛利率维持25.7%。录得纯利15.89亿元，增长28.4%，每股盈利90.8分，末期息19.8分，上年同期派16分。归属于上市公司股东的净利润增长至人民币15.893亿元，每股基本盈利为人民币0.908元。2011年，面对通胀环境带来的成本压力，蒙牛进一步加大对基础建设的投入，持续推进牧场化战略，加快对全国优势奶源的控制步伐，加强全程质量管理，促进业绩实现稳定增长。

借助中国乳制品市场需求的持续增长，蒙牛近年来推出多款高附加值的中高端产品满足消费需求，进行市场拓展。2011年，集团的液体奶业务持续占领优势，收入增长25.4%至人民币337.012亿元，占集团收入的90.1%，市场份额继续名列第一。蒙牛旗下冰淇淋也于年内向高端全面升级，冰淇淋收入上升4.7%

至人民币32.586亿元，占集团收入的8.7%；酸奶收入大幅增长65.9%至45.54亿元。另外，蒙牛以欧世蒙牛的全新品牌形象重新推出的奶粉产品，初步获得良好成效。

截至2011年底止，收入373.88亿元人民币，按年增23.5%，年产能增8.5%

至705万吨。

三．财务能力分析

偿债能力分析

短期偿债能力分析:

流动比率

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

蒙牛

1.4374

1.5492

1.7599

伊利

0.6783

0.7411

0.7559

三元

1.0137

1.0793

1.2772

光明

0.9825

1.2129

1.2283

公式：流动比率=流动资产/流动负债

纵向：流动比率在2:1左右比较合适，但蒙牛近三年均未达到，且稳步下降。相比08、07、06的只在1附近上下浮动，只能说企业短期偿债能力稍差，在09年有所提升，之后又逐渐降下来。

横向：伊利近三年流动比率在0.65~0.75之间浮动，短期偿债能力有明显劣势。三元和光明流动比率则保持在1.0~1.3之内变动，（光明2011年降到0.98）四家企业无一例外流动比率逐年下降。但无疑，蒙牛在乳业短期偿债能力逐年减弱的趋势下，占有绝对优势。

问题：流动比率逐年下降

原因：2009年年底，全国奶行业形式好转，蒙牛扩大生产规模。近两年流动负债激增，库存激增。近三年比08、07、06应收账款增加一倍。

建议：扩大规模之后实行稳健政策，加快存货的周转速度。

速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

蒙牛

1.2042

1.3606

1.6029

伊利

0.4211

0.4877

0.5528

三元

0.8104

0.8278

0.9476

光明

0.6945

0.8984

0.9329

公式：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）

纵向：速动比率在1:1左右比较合适。蒙牛近三年速动比率均超过此值，说明企业具有较强的短期偿债能力。流动资产结构安排相对较好。虽有较强的速动

%2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛76.117377.314064.3629伊利204.1555227.3526