货币的时间价值.ppt

1-*例题：参照表格4.71950年，一户普通家庭每周的日常支出是$250，那么到了1980年，这些消费品需要花费多少美金？如果1980年，年收入是$30,000，那么在1950年这笔收入的实际价值是多少？第29页,共39页，星期六，2024年，5月1-*4.5.2Inflationandinterestrates通货膨胀与利率Nominalinterestrate:rateatwhichmoneyinvestedgrows名义利率：投资金额的增长率Realinterestrate:rateatwhichthepurchasingpowerofaninvestmentincreases实际利率：投资金额所代表的购买力的增长(P120.)它们之间的差异是由通货膨胀导致的。第30页,共39页，星期六，2024年，5月1-*通货膨胀率与名义利率和实际利率的关系式精确算法：1+realinterestrate=(1+nominalinterestrate)/(1+inflationrate)近似算法：r≈R-iRealinterestrate≈nominalinterestrate–inflationrate注意：当通货膨胀率与实际利率都非常小时，近似算法才是可行的。第31页,共39页，星期六，2024年，5月1-*4.5.3Valuingrealcashpayments对实际支付的现金进行估值Supposethatthenominalinterestrateis10%.Howmuchdoyouneedtoinvestnowtoproduce$100inayear’stime?名义利率计算的终值PV=$100/1.10=$90.91Assumethatyouexpectinflationof7%overthenextyear.Therealvalueofthat$100isthereforeonly$100/1.07=$93.46.Alsowitha7%inflationrate,therealrateofinterestis2.8%实际利率计算的终值PV=$93.46/1.028=$90.91Thetwoshouldgivethesameanswer!第32页,共39页，星期六，2024年，5月1-*结论：Currentdollarcashflowsmustbediscountedbythenominalinterestrate;realcashflowsmustbediscountedbytherealinterestrate.用名义利率来贴现名以现金流，用实际利率来贴现实际现金流，且二者计算结果相同。(P121.)第33页,共39页，星期六，2024年，5月1-*例题：詹姆斯先生年过六旬，已经积攒了一笔$3,000,000的财富，正考虑提前退休。假设詹姆斯先生可以活90岁，他打算把这笔财富在接下来的30年都享受完。假定他每年的实际支出是固定的。名义利率是10%，通货膨胀率为5%。那么詹姆斯先生每年可以支出多少钱？第34页,共39页，星期六，2024年，5月1-*4.6effectiveannualinterestrates实际年利率

利率和利息计算期要保持一致。如果给定的利率是月利率，那么必须以月份数作为终值计算的利息计算期。第35页,共39页，星期六，2024年，5月1-*Consideryourcreditcard.Supposeyouhavetopayinterestonanyunpaidbalancesattherateof1%permonth.Whatisitgoingtocostyouifyouneglecttopayoffyourunpaidbalanceforayear?假设你的信用卡透支了$100，你选择一年12期分期还款，月利率为1%，那么这一年你一共需要花费多少才能将欠款结清？Youwillneedtorepay$100×(1.01)12=112.68Theinterestrateof1%amonthisequivalenttoaneffectiveannualinterestr