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投资逻辑
解析前期公司高ROE:毛销差走阔+周转效率优化,构建ROE改善
来源。公司ROE(23年17.9%)较可比公司具备优势,且我们判断,
伴随后续产品结构持续优化品牌粘性增强带动复购率提升、前置
渠道费用规模化摊销费率降低、高分红的保持等。从中期角度来
看,ROE可预期具备向上改善的趋势。
产品力:益生菌从爆品有望走向长效大单品,需消费者洞察驱动
下的产品持续微创新
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