2024年可转债中期策略：水穷云起，柳暗花明.pdf

华安研究•拓展投资价值

复盘历史，市场行情发生哪些变化？

探明现状，转债市场供需估值变化如何？

研究动态，转债退出及下修有何新方向？

展望未来，何种转债策略可能跑赢？

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

华安研究•拓展投资价值

市场行情：2024年上半年，指数呈震荡走势

Ø年初以来，中证转债指数呈震荡走势

l中证转债在23年6月至24年2月呈波动式下降的趋势，此区间内收盘价最低为370.86元，最高为414.36元。24年2月6日后中证转债

价格开始逐步上升，此后中证转债收盘价有所下降。成交额数量与收盘价走势正相关性较强，在24年5至6月成交额较高，几乎全

部在500亿元以上；

l中证转债和沪深300两项指数的走势基本相似，但在24年2月到6月中证转债指数波动幅度相对较大。沪深300在23年6月收盘价开

始震荡下跌，在23年6月到24年年初两项指数收盘价走势基本一致，而后中证转债指数下跌明显、中证转债收盘价下跌。沪深300

在2月达到最低点，在此之后价格逐渐上涨，中证转债在5月达到最高价。

近一年中证转债成交额与收盘价近一年沪深300与中证转债指数走势图

沪深300（左轴）中证转债（右轴）

4,500420

410

4,000

400

3,500

390

3,000380