中小企业创业融资论文.pdfVIP

中小企业创业融资论文

中小企业创业融资论文

一、中小企业的融资特点

（一）在多种融资渠道中，内源融资依赖度大

融资渠道，顾名思义是指企业筹集资金的方式和通道，一般包括

内源性和外源性两个融资渠道。其中内源性融资是指企业的自有资

金部分和日常生产经营过程中积累的资金部分，企业能够自给自足，

主要通过企业的折旧准备和留存收益来满足对资金的需求。这一渠

道不产生融资费用，是企业首选的融资方式，关系着企业的生存与

发展。外源性融资是指企业运用外部资金来满足资金需求，包括直

接融资和间接融资。直接融资的主要金融工具是债券和股票，没有

金融机构的介入，主要包括发行债券、发行普通股、发行优先股、

吸收直接投资四种方式，但其融资成本比较高，对中小企业是一个

挑战。间接融资是以金融机构作为媒介的方式，主要包括商业信用、

融资租赁、金融机构贷款等，其融资成本虽然较低，但由于我国资

本市场的不完善，对中小企业来说也是困难重重。无论是在经济发

达的美国还是在经济处于发展中的中国，银行贷款在中小企业融资

渠道中都占据重要的地位。在中国的中小企业融资结构中，六成的

资金为自有资金，其次为银行贷款，发行债券和股票融资所占的比

例不足1%，而在美国中小企业发行债券和股票融资占比23%，自有

资金只占30%，远远超出我国中小企业的外源融资水平。

（二）外源性融资困难，阻碍中小企业持续发展

我国的中小企业高度依赖于内源融资渠道，尤其是一些经营规模

小、经营产品单一的小企业。但是由于中小企业自有资金的不足，

使得内源融资非常有限，大量的中小企业也因此而过早夭折。世界

银行专管民营事务的分支机构———国际金融公司（FIC）对我国中

小企业融资方式做出的调查数据显示，在所有的经营年限中，我国

中小企业自我融资比例均在83%以上，平均占比90.5%，银行贷款、

非金融机构和其他融资渠道占比不足10%，外源融资困难严重阻碍

了中小企业的发展。

（三）政策扶持力度小

我国的金融体系尚不健全，资金的缺乏成为中小企业运营的常态，

也因此使其在激烈的市场竞争中处于劣势，另外国家对中小企业的

支持力度也远远不够，虽然国家颁布了相关的政策法规，例如2012

年1月1日至2014年12月31日对中小企业免征3年管理类、登记

类、证照类行政事业性收费，将贷款损失准备金税前扣除政策延长

至2013年年底等，但是这些政策对降低中小企业的融资成本只是杯

水车薪，有关中小企业的法律上的不健全，也使得中小企业的权利

得不到保障，在法律上也面临不平等。

（四）金融机构支持少

当前在国内，除了内源融资中小企业首选的融资方式是间接融资，

但是由于在中小企业与商业银行之间存在信息的不对称性，导致了

金融机构“惜贷”、“惧贷”现象屡见不鲜。商业银行作为盈利性

组织，其目的是追求最小的违约风险并获取最大的利润，因此只能

选择“嫌贫爱富”，而信贷人员也必须谨小慎微，因此普遍采取

“为不错贷，宁可不贷”的做法，这使得以银行贷款为主要融资渠

道的中小企业“雪上加霜”。如表3所示。面对中小企业的融资需

求，大银行不愿涉足，而专门为中小企业提供金融服务的金融机构

在数量上的缺乏，使中小企业的融资更为困难，金融机构的供给远

不能满足其需求，表4显示了国有银行对中小企业的贷款情况。由

表4可知，占我国企业总数98%的中小企业，贷款总额仅占企业贷

款总额的60%左右，虽然近年来有所上升，但是总体水平仍然偏低。

融资难问题一直困扰着我国中小企业的发展。在当前的市场结构中，

中小企业在我国的国民经济中占据重要地位，为我国经济的发展做

出了重大的贡献，而融资难的困境严重制约了中小企业的正常发展

和规模扩张。

（五）直接融资渠道受阻，催生“地下经济产业”

上市公司的高门槛使中小企业直接没有进入的资格，然而即便是

获得了准入资格，排队等待的时间也使中小企业错过了做大做强的

黄金时期。为此，中小企业不得不采取其他借贷渠道，以民间融资

为主的非法集资大肆发展，逐渐形成了地下经济产业，但民间融资

的风险大利息高，直接影响社会经济的稳定发展。

二、中小企业融资难的原因剖析

（一）企业自身因素

1.规模较小，经营风险大。由于我国的中小企业的经营形式多为

个体经营、家族管理企业或合伙制企业，因此公司规模偏小，科技

含量较低，抵抗市场风险的能力弱，而且缺乏核心竞争力。据相关

部门统