2024年度中期钢铁行业策略报告：见冬蛰伏，在盈利底部淘金.pdf

n上半年行业回顾

目

n供给端

n需求端

录n原料端

n投资建议

n风险提示

3

Ø行业：

钢铁行业表现处于中游。年初至今，申万钢铁行业指数下跌9.03%，沪深300指数上涨1.96%，钢铁行业表现处于所有板块中

游。

Ø子行业：

板材和长材继续分化。年初至今，在中信钢铁子板块中，板材上涨0.87%，长材下跌18.65%。

2024年初至今(申万)钢铁表现(截至2024/7/16)2024年初至今(中信)钢铁子行业表现(截至2024/7/16)

资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所

4

ØPE：

申万钢铁炭行业PE（TTM）估值为17.9倍，估值处于所有行业的中下游。

ØPB：

申万钢铁行业PB（LF）估值为0.83倍，估值处于所有行业中末游。

钢铁行业PE估值处于中下游（截至2024/7/16）钢铁行业PE估值处于末游（截至2024/7/16）

资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所

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年初至今部分钢铁行业公司股价表现（截至2024/7/16）

资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所

6

Ø受钢价弱势运行影响：

1）从左图：钢铁板块上市公司季度业绩表现承压。

2）从下图：规上钢铁企业陷入亏损，行业面临严峻

挑战。

规上钢铁企业利润情况

资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所资资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所

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Ø产量进入平台期：

粗钢产量自2020年达到峰值10.65亿吨后进入平台期，2021-2022两年粗钢产量分别下降2,952万吨和1,728万吨，2023年粗钢产

量达10.19亿吨，基本实现产量平控。

Ø年内粗钢生产情况：

6月粗钢产量9,161万吨，环比-125万吨/-1.3%，同比+50万吨/+0.2%；1-6月粗钢累计产量53,057万吨，同比-507万吨/-1.1%。

粗钢产量进入平台期