商贸零售行业2024年中期把握结构性投资机遇，长线布局国货崛起与出海主线.pdf

一、2024H1行业复盘：整体增长平

稳，存在结构性亮点

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11..消消费费数数据据回回顾顾：：行行业业基基本本面面渐渐进进回回暖暖，，消消费费信信心心仍仍待待恢恢复复

n2024年社零增速整体稳定增长。2024年1-5月社零总额19.52万亿元，同比+4.1%；其中，除汽车以外的消费品零售额17.67万亿元，同比

+4.4%。整体来看消费行业上半年取得较为平稳的同比恢复增长。

n按消费类型分，2024年1-5月商品零售同比+3.5%，餐饮收入同比+8.4%，此外服务零售额同比增长7.9%；整体来看，服务型体验式的

消费表现仍相对优于商品型消费。同时商品型消费中分品类来看，必选品类在稳定需求之下仍保持了较为积极的增长；可选品类则波动

较大，一方面受制于去年同期疫情解封后的基数效应，另一方面整体仍受制于居民消费力的复苏进展，呈现量优于价的趋势。

图1：中国社会消费品零售总额及同比增速（亿元、%）

90,000社会消费品零售总额当期值(亿元)社会消费品零售总额同比增长20%

80,000

15%

70,000

10%

60,000

5%

50,000

40,0000%

30,000

-5%

20,000

-10%

10,000

0