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艺术市场金融化创新的内在逻辑

内容摘要：在艺术市场中，艺术价值是核心；资本围绕着艺术价值获得投资

回报，资本在获得利润的同时也促进艺术价值的发展；市场确定艺术交易的程序

与规则，在市场各方的参与下形成具有一定公信力的艺术价格；金融是创新手段，

通过挖掘、整合艺术市场中的价值交换方式，将大量的零散资金与大众投资者吸

引到艺术市场中。艺术市场金融化创新模式的建立需要分析艺术市场中各种因素

的影响与其内在逻辑，平衡不同的价值取向与利益诉求，使它们相互制约、共同

发展，促进艺术市场的理性发展。

关键词：艺术市场金融化创新内在逻辑

艺术市场金融化创新发展

随着经济的发展，艺术市场逐渐成长为一个庞大的资本市场，金融手段的加

入，促进了艺术市场创新模式的发展。这些创新模式模拟一般金融证券的操作方

式，出现了艺术基金、艺术银行、艺术股票等多种形式。在艺术市场的金融化创

新尝试中，最引人关注的莫过于天津文化艺术品交易所2011年1月推出了“份额

化交易模式”这种类似股票交易的艺术品投资模式，艺术品拆分为每份额一元的

价格招募投资者认购，其后29个交易日中两个艺术品疯涨了1716%与1705%。

市场的表现让天津文交所措手不及，在对“艺术股票”紧急停盘之后，其不断修改

交易规则。疯狂之后，市场气氛谨慎很多，到了年末，两只最早的“艺术股票”

被打回原形。但这并不能阻止全国范围内的文交所艺术品交易平台创建热潮。为

了防止这种尚未完善的交易制度产生严重后果，国家相关部门出台文件禁止这种

投机性极强的艺术股票，各地文交所开始整顿，停止艺术品的份额化交易模式。

目前我国艺术市场的各种创新模式的主要着眼点在于艺术品的升值空间加。

入其中的投资者，主要就是寄希望于艺术品交易价格不断升高，从而获得回报。

而相对应的，交易所主要的收入来源是交易平台上交易产生的佣金，它的经济回

报就决定了它希望投资者不断换手，价格不断升高。多方对经济利益的追求推动

着艺术“股票”成为一个越吹越大的泡沫，以至于艺术市场的各种创新往往变成与

艺术无关的资本游戏，艺术只是一个被炒作的符号，而市场、金融等规则、手段

则成了资本炒作的帮凶。

因此，要建立健康的艺术市场金融化创新模式就应该分析艺术市场中各种因

素的影响与其内在逻辑，平衡不同的价值取向与利益诉求，使它们相互制约、共

同发展，促进艺术市场的理性发展。

艺术的逻辑

艺术，是艺术市场金融化探索的逻辑起点，也是其主要目标，更是其核心价

值。艺术市场的发展归根结底依赖于艺术自身的价值。艺术价值主要体现为一种

文化精神价值，经济价值表现的是社会对其艺术价值的认可程度。艺术价值决定

了其经济价值，艺术品的价格大体上反映了其艺术价值，价格可能在短时期内可

能大幅偏离其价值，但长期来看，价格是以价值为依据的。传统艺术市场就是依

照这一基本规律发展起来的，对艺术市场的参与者而言，如果只追求经济价值而

忽略艺术价值，那么它就会因为缺乏艺术价值而得不到经济价值，它只有专注于

艺术价值才有可能获得经济价值。在艺术市场中，艺术是对资本的有效监督与制

衡，资本的炒作和投机不可能无限制地进行下去，它终究要回归到艺术品的艺术

价值上来，艺术交易模式的创新也只有在促进艺术价值的基础上才有可能持续发

展。

那么，在艺术市场的金融创新中，艺术品的所有权与使用权的划分与交割就

成为需要明确解决的问题。以此为基础才能建立合理的交易规则。

此外，艺术价值的重要功能之一是满足、提升大众的精神文化消费。艺术市

场的金融创新在这方面也应该有所作为，通过降低门槛，使更多的人进入到艺术

市场中，由于存在投资与回报，他们会关注艺术品的艺术价值，并在不断地投资

实践中提高自己的艺术鉴赏能力，进而产生更高的艺术消费需求。建立在内在精

神文化消费基础上的投资、消费才是持久的、理性的，这对于现在浮躁的艺术市

场来说是迫切需要的，这应该成为艺术品金融化探索的重要目标与评价指标。

资本的逻辑

资本是逐利的。当前艺术市场进行金融化创新的推动力主要来自资本的力

量。持有大量资金的职业投资者与普通民众共同的投资需求促成了艺术市场金融

化模式的种种尝试，资本逐利的需求使艺术市场投机氛围浓厚，艺术市场创新发

展所产生的新型的艺术品投资、交易模式更多的为资本的利益所主导。从资本的

角度而言，我们就能理解天津文交所最初的激进的交易规则：“5万元即可进场、

涨停板设定为15%、T+0交易模式、上市艺术品也未设定