可编辑文档：电子行业市场前景及投资研究报告：显示面板，AMOLED需求提振，产业链国产化趋势.pptx

投资要点?需求端：AMOLED在智能手机中渗透率持续提升，并不断扩散到平板电脑及笔记本电脑。1）在手机同质化的当下，以显示技术带动外观屏幕的变化确实是能刺激消费者的一个突破口，AMOLED符合当下手机可折叠化、轻薄化趋势。在智能机出货趋缓背景下，面板需求出现结构性变化，柔性AMOLED向下挤压刚性AMOLED和LCD。根据Omida数据显示，2023年智能手机中FlexibleAMOLED为5亿片，同比增长32%；2）随着技术的迭代以及成本的降低，笔记本及平板电脑都开始使用OLED的屏幕。苹果公司在2024年iPadPro中首次采用了AMOLED显示面板，预计未来会逐步扩散到Mac产品。预计2026年笔记本和平板电脑AMOLED显示面板的出货量有望超过4000万片，23-26年年复合增长达到79%。?供给端：26年前暂未有大规模产能释放，大陆厂商逐步崛起。截止到2023年底全球AMOLED产能在50万片/月，从产能分布来看，三星和京东方占据领先地位，分别为15万片/月和14万片/月，26年前暂未大规模产能释放。中国大陆与韩国在AMOLED领域基本处于同台竞争的现状，2023年国内厂商京东方、深天马、维信诺、TCL科技（华星光电）等合计在全球市占率约为38%。相比2021年的份额提升了30个百分比点。技术方面，折叠面板是AMOLED手机面板最前沿的先进技术，国内各大面板厂均有布局且已成功出货至下游手机厂。另外，LTPOAMOLED显示屏国内厂商京东方、深天马、维信诺、TCL科技均有出货。?上游基材及柔性AMOLED核心材料值得关注，设备国产化进程任重道远。中国大陆在面板端的话语权稳步提升，但在面板上游产业链的核心材料方面对外依赖度较高，国内厂商一般从低端、边缘产品起步，并逐渐往高端、核心产品渗透。其中AMOLED发光材料、柔性PI、折叠盖板、驱动IC等值得关注。设备方面，目前国内仅能提供一些边缘制造设备，如清洗、检测、切割等设备，而对于成膜、图形化等面板制造核心设备的国产化道路任重道远。?投资建议：建议关注OLED发光材料领域中的莱特光电、奥来德，柔性基板领域的鼎龙股份，UTG领域的凯盛科技，驱动IC领域天德钰、晶合集成、汇成股份、颀中科技；设备领域的精测电子和华兴源创。此外，国内面板龙头企业在行业中颇具话语权，竞争力不断提升，建议关注京东方A。?风险提示：1）新技术的开发进程不及预期的风险；2）下游终端的市场需求不及预期的风险；3）国内产业链相关公司的技术突破不及预期的风险。2

显示面板产业全景图上游中游下游结构材料生产耗材LCD手机苹果小米?基板?液晶?有机发光材料?靶材?掩膜版?刻蚀液?日韩台?中国大陆OPPOVIVO康宁集团东旭光电鼎龙股份八亿时空诚志股份飞凯材料莱特光电奥来德海普润斯江丰电子先导薄膜欧莱新材清溢光电路维光电南京高光江化微格林达新宙邦SDCLGD京东方TCL华星光电惠科三星群创友达夏普电视?偏光片?盖板?LED芯片?特气?光刻胶?PI取向液天马微三利谱杉杉股份凯盛科技新纶新材三安光电华灿光电黎明化工金宏气体浙江中宁飞凯材料容大感光北旭电子道尔顿中聚合臣波米科技华映科技三星SonyLG海信视像创维数字小米OLED镀膜设备图形化设备?日韩台SDC?中国大陆京东方PC?蒸镀机?PVD?CVD?光刻机?湿制程设备?干刻机苹果三星戴尔惠普联想LGDTCL华星光电维信诺奥来德北方华创北方华创上海微电子晶洲装备北方华创屹唐半导体JDI友达夏普天马微Micro/MiniLED设备其他设备和辉光电车载?巨转设备?巨检设备?固晶机新益昌?清洗设备?检测设备?激光加工特斯拉比亚迪蔚来Mini/MicroLED大众福特德龙激光大族激光精测电子壹倍科技精测电子华兴源创大族激光德龙激光晶洲装备?日韩台SDC?中国大陆京东方理想零部件可穿戴LGDTCL华星光电利亚德?DriverIC?ACF?Cell隔垫物?铰链友达群创SonyMeta苹果三星Pico集创北方奕斯伟狄瑞合（日本）日立化成（日本）纳微科技迈斯瑞尔精研科技长盈精密隆利科技JBD小米数据：平安证券研究所备注：橙色为A股上市公司3

CONTENT目录一、需求端：渗透率持续提升，折叠屏等崛起二、供给端：产能建设高峰已过，国产技术提升三、供应链：降本需求迫切，国产化是趋势四、投资建议和风险提示

1.1显示屏是手机的“门面”，尺寸及分辨率提升?显示屏是手机的“门面”，尺寸及分辨率提升。过去手机的升级换代主要集中在视觉（显示）、光学（摄像头）、硬件配置（处理器和内存）。显示屏作为手机“门面”，一直以来是重要卖点，以苹果手机显示屏为例：1）早期iPhone以3.5寸小屏打天下：苹果第一款手机iPhone3GS的显示屏尺寸为3.5英寸，具