美邦科技-市场前景及投资研究报告-四氢呋喃募投产能，合成生物新赛道，破发.pdf

证券研究报告·北交所公司深度报告·化学制品

美邦科技（832471）

四氢呋喃募投产能即将释放，前瞻布局合成2024年07月26日

生物新赛道

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）564.46477.98624.78820.25984.82

同比5.11(15.32)30.7131.2920.06

归母净利润（百万元）62.2522.5754.8284.40119.34

同比(38.72)(63.75)142.9153.9541.41

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.750.270.661.011.43

P/E（现价必威体育精装版摊薄）12.0833.3313.728.916.30

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼绿色化工产业领军者，精细化产品生产+绿色化工解决方案两翼齐飞。

美邦科技成立于2005年，公司依托绿色化学理念与技术，对外提供精

细化工产品与技术解决方案，产品主要包括四氢呋喃和甲苯氧化物，部

分产品瞄准生物基材料和生物健康领域；解决方案具体包括专利技术许股价走势

可、技术服务、工艺包、关键设备及关键材料等，服务于化工、新材料、

生物医药等领域客户。其中，公司无汞离子液体催化剂及配套反应工艺美邦科技北证50

及装置具备单套产能大、成本低、经济效益高、资源利用率高等优点，77%

技术壁垒强，服务于国内电石法PVC行业。66%

55%

44%

33%

◼四氢呋喃：技术路线成本优势显著，募投3万吨/年产能即将释放。公22%

司LBOD提纯法在制得高质量产品的同时协助上游BDO企业解决了11%

0%

副产品处理问题，原材料成本较低，盈利能力更强。公司目前为国内产-11%

-22%

能最大的LBDO提纯法生产四氢呋喃企业之一。根据卓创资讯统计，2023/7/262023/11/242024/3/242024/7/23

2022年子公司美邦寰宇在LBDO提纯法四氢呋喃领域市占率24.39%，

在流通领域四氢呋喃市占率11.49%。2022年公司募投3万吨/年四氢呋市场数据

喃项目，目前土建及主体工程建设已完成，主装置设备全部就位，有望

收盘价(元)9.04

在2024年三季度前后竣工投产，将进一步提升公司四氢呋喃生产能力。