可转债量化月报系列(2024年7月报)：可转债因子量化跟踪，纯债溢价率、波动率、隐含波动率因子表现较好.pdf

可转债因子量化跟踪（2024.6.15-7.15）

目录

1转债市场表现回顾（2024.06.15-2024.07.15）1

2可转债估值情况2

3因子表现跟踪3

4附注5

5风险提示7

请务必阅读正文后的重要声明部分

可转债因子量化跟踪（2024.6.15-7.15）

图目录

图1：近一月主要市场指数收益率1

图2：近一月各类型转债及对应正股加权收益率1

图3：近一月分行业转债及对应正股加权收益率1

图4：可转债市场转股溢价率和纯债溢价率（单位：%）2

图5：不同价格下可转债转股溢价率（单位：%）2

图6：不同价格下可转债纯债溢价率（单位：%）2

图7：可转债市场YTM（单位：%）3

图8：不同价格下可转债YTM（单位：%）3

图9：过去一个月因子IC表现13

图10：过去一个月因子IC表现23

图11：过去一个月因子多头组合超额收益14

图12：过去一个月因子多头组合超额收益24

图13：过去一年因子IC表现14

图14：过去一年因子IC表现24

图15：过去一年因子多头组合超额收益15

图16：过去一年因子多头组合超额收益25

表目录

表1：全部可转债中因子表现汇总5

表2：偏债型可转债中因子表现汇总6

表3：偏股型可转债中因子表现汇总6

表4：混合型可转债中因子表现汇总7

请务必阅读正文后的重要声明部分

可转债因子量化跟踪（2024.6.15-7.15）

1转债市场表现回顾（2024.06.15-2024.07.15）

转债跌幅整体低于正股。过去一个月（2024.06.15-2024.07.15），万得可转债双低指数

上涨0.69%。中证转债指数下跌2.79%，跌幅低于深证成指4.87%和中证1000指数6.81%；

跌幅大于上证指数1.93%和沪深300指数1.84%。

分风格来看，低价转债跌幅较大；过去一个月低价转债价格波动较大。过去一个月，在

社会服务、银行的可转债涨幅居前，煤炭、美容护理、电力设备行业的可转债跌幅最大。

以转股价值85元和115元为界，将可转债划分为偏债转债、平衡转债和偏股转债；以

转债收盘价110元和130元为界，将可转债划分为低价转债、中价转债和高价转债。以债券

余额为权重计算加权收益率。

图1：近一月主要市场指数收益率图2：近一月各类型转债及对应正股加权收益率

数据来源：万得，西南证券整理数据来源：万得，西南证券整理，注：转债余额加权收益率，下同

图3：近一月分行业转债及对应正股加权收益率

数据来源：万得，西南证券整理，注：转债余额加权收益率

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2可转债估值情况

过去一个月，全市场可转债加权的转股溢