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证券研究报告|公司深度|煤炭开采
淮北矿业(600985)报告日期:2024年07月17日
各项指标领先跑,精煤产率有攀升
——淮北矿业深度报告
投资要点投资评级:增持(首次)
❑公司概况:国有华东龙头企业,净资产收益率在行业中保持领先
淮北矿业是安徽省属的国有煤炭企业,实际控制人为安徽省国资委。公司资源禀分析师:程娇翼
赋优势明显,截至2023年底,公司总可采煤炭储量达20.46亿吨。2023年公司执业证书号:S1230521020002
主营业务(煤化工和煤炭业务)分别同比下降5.28%和14.75%,整体占总营业chengjiaoyi@
收入的比重为43.37%。主营业务利润下滑推动2023年公司整体毛利润为138.49
亿元,同比下降13.38%。公司ROE高于行业平均水平,资产负债率处于较低位基本数据
置,同时公司P/E和P/B低于行业值。收盘价¥14.87
❑煤炭业务:优质焦煤生产领军企业,板块营收保持稳增长总市值(百万元)40,048.76
公司2019年-2023年煤炭板块营收保持稳健增长。虽然2023年煤炭价格震荡回总股本(百万股)2,693.26
落,但公司煤炭板块盈利稳定。同时,公司在建矿井陶忽图煤矿煤质优良,预计
在“十四五”期间完成建设并投产,项目达产后实现利润总额约为10.4亿元。股票走势图
炼焦精煤方面,产率连年攀升,2023年精煤产率52.34%,同比提高2.14个百分淮北矿业上证指数
64%
点,其营业收入占总煤炭业务收入比重显著。公司专注长协机制,降低价格波动48%
风险,同时有着高于行业水平的吨煤毛利。32%
❑煤化工业务:成本价格下行,盈利能力有望回升16%
0%
公司煤化工业务的主要产品为焦炭和甲醇。2023年原料煤价格下跌,煤化工业-16%
789012134567
000111000000
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务成本下降。但与此同时由于产品自身市场价格下降,营业收入与营业利润分别333333444444
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