创新新材铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期.pdf

公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.铝合金加工龙头借壳上市开启发展新征程4

1.1.公司借壳上市，资本助推新发展4

1.2.股权结构清晰，下属企业覆盖面广泛4

1.3.产品多元，以棒材为基础，多产品协同发展5

1.4.原材料铝水区位优势提效降本，再生铝支持头部客户零碳需求8

1.5.产品结构持续优化，积极向高附加值产品转型9

1.6.国内外产能持续扩张，贡献业绩增长动能10

2.苹果铝材核心供应商，有望受益于手机铝合金用量提升趋势11

2.1.铝型材在消费电子结构件、散热中有广泛应用11

2.2.iPhone外观结构件材质持续升级，AI有望带动铝合金用量提升12

2.3.苹果铝合金核心供应商，与苹果及工业富联合作深入12

3.汽车轻量化为铝加工行业带来新机遇14

4.投资建议17

5.风险提示18

图表目录

图1：公司发展历程4

图2：公司股权结构图（截至2024年一季度末）4

图3：公司主要子公司5

图4：公司主要产品形态6

图5：主要消费电子铝型材产品和客户6

图6：公司产品在交通运输领域的主要应用7

图7：铝板带箔产品7

图8：铝板带箔产品型号及用途8

图9：铝杆线缆产品的应用领域8

图10：原料采购9

图11：公司营业收入及增速（右轴）9

图12：公司归母净利润及增速（右轴）9

图13：公司收入结构（亿元）9

图14：公司分产品单吨毛利对比（元/吨）9

图15：公司分产品毛利率情况10

图16：公司产品销售毛利率和净利率情况10

图17：公司费用率情况