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“新质生产力”系列（五）

聚势而飞：低空经济主题投资研究

核核心心观观点点

•当前，全球低空经济正处于进一步的应用普及阶段，各国从政策制定、空域试点、安全监管等多方面对低空经济予以全面支持。

低空经济不仅承继了传统通用航空业态，而且融合了以无人机等为支撑的新型低空生产服务方式，并通过信息化、数字化、智

能化管理技术赋能，是一种产业融合的新兴经济形态。低空经济拥有点对点、地域限制小、经济成本低、运行效率高等优势，

具备引领产业升级构筑新竞争优势的潜力，是我国新质生产力的典型代表，也是培育发展新动能的重要选择，更是全球竞相角

逐的战略性新兴产业方向。

•随着中国在低空管理制度上改革的推进力度不断加大，在市场和政策的双轮驱动作用下，国内低空经济的产业规模获得了迅速

的增长。其中，电动垂直起降飞行器eVTOL作为实现低空经济的重要物理载体之一，在环保性、高效性、安全性、低噪音、低成

本和智能性等方面具备优势，可解决未来地面的交通压力问题，能够实现人和物在城市、城际交通中的高效往来，是全球主要

国家争先布局的重点赛道。

•粤港澳大湾区在低空经济发展中产业基础雄厚、政策支持有力、应用场景广泛，整体产业领先优势明显，代表着全国低空经济

发展的趋势。依托本地雄厚的制造业产业基础，大湾区在低空经济领域形成了较强的产业优势和集聚效应，培育了大疆创新、

丰翼科技、极飞科技等无人机制造厂商，涌现出亿航智能、小鹏汇天、广汽集团等eVTOL行业参与者，王子新材、广和通、边界

智控等相关零部件企业，以及中信海直等运营商和一批衍生拓展场景应用的企业。

•低空经济应用场景广泛，处于政策的密集催化期，主题投资机遇凸显。低空经济拥有着广泛的应用领域和作业场景，涵盖“低

空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务、低空飞行保障”等细分板块，其主题投资具有延续性。可从长周期资产配置角

度，结合科技创新、经营效能、成长潜力、绿色环保、社会价值等维度，形成低空经济企业的观测重点，从而获得更高的投资

收益和更平滑的波动。

•风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性，海外局部地缘冲突风险等。报告列举的公司/个股仅为案例介绍，不作为投资

推荐的依据。

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目目录录

01低空经济概述

02低空经济产业政策地图

03低空经济产业链拆解

04大湾区低空经济排头兵巡礼

05策略视角看低空经济的长期机遇

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11..11低低空空经经济济的的基基本本概概念念

•低空经济是以民用有人和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动航空器研发、生产、销售以及低空飞行活动相关的基础设

施建设运营、飞行保障、衍生综合服务等领域产业融合发展的综合经济形态。

•低空经济泛指距离地面垂直高度3,000米以内的低空飞行经济活动，它以民用客运飞行器和无人驾驶航空器（无人机）为载体，广泛应

用于载人、载货及城市管理等各类产业形态中，其核心是飞行器、航空器与各类场景的融合与应用，在促进经济发展、服务居民生活、

完善城市保障等方面发挥着日益重要的作用。

•低空经济拥有点对点、地域限制小、经济成本低、运行效率高等优势，具备引领产业升级构筑新竞争优势的潜力，是我国新质生产力的

典型代表，也是培育发展新动能的重要选择，更是全球竞相角逐的战略性新兴产业方向。

•需要注意的是，基于未来发展角度分析，低空空域高度标准并非绝对性规定。随着空域管理手段的进步、技术的提高，低空空域高度标

准会在保证运行安全的基础上发生动态调整。

图：国家空域基础分类示意图图：低空经济发展概念图

资料来源：国家空管委《国家空域基础分类方法》（2023.12），国信证券经济研究所整理资料来源：头豹研究院，国信证券经济研究所整理

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11..22低低空空经经济济的的发发展展历历程程

•从发展历程来看，尽管人类进行低空飞行的探索历史悠久，但是低空经济这一融合经济形态的出现则相对较晚。

•在早期，由于低空技术的不成熟，以低空旅游和在农业、工业的探索应用为主。2010年以后，随着低空飞行技术的日益成熟和应用的多