信用市场报告：再谈超长信用债的几个关注点.pdf

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.发行主体是否有进一步下沉？4

2.机构行为有何边际变化？5

3.哪些超长债流动性更好？7

4.超长债估值变动大不大？9

5.超长债投资怎么看？11

5.1.票息仍有优势11

5.2.信用风险可控13

5.3.超长债的投资策略14

6.小结14

图表目录

图1：2024年以来超长债发行主体评级结构（亿元）4

图2：2024年以来超长债隐含评级结构（亿元）4

图3：2024年前28周超长信用债一级市场投标倍数（倍）5

图4：2024年前28周超长信用债机构净买入量（亿元）6

图5：2024年前28周保险公司超长债净买入量月度情况（亿元）6

图6：2024年前28周基金公司超长债净买入量月度情况（亿元）6

图7：2024年前28周证券公司超长债净买入量月度情况（亿元）6

图8：2024年前28周理财超长债净买入量月度情况（亿元）6

图9：2024年前28周保险公司超长债净买入量周度情况（亿）7

图10：2024年前28周基金公司超长债净买入量周度情况（亿）7

图11：2024年前28周证券公司超长债净买入量周度情况（亿）7

图12：2024年前28周理财超长债净买入量周度情况（亿）7

图13：2023年以来超长债换手率8

图14：2024年以来分省份城投债换手率情况8

图15：2024年以来分行业产业债换手率情况8

图16：2024年以来分主体评级成交量（亿元）8

图17：2024年以来分隐含评级成交量（亿元）8

图18：2024年以来分券种成交量（亿元）9

图19：2024年以来分剩余期限成交量（亿元）9

图20：上市后1个月以内超长债交易量相对较高（亿元）9

图21：超长债成交价通常高于国开债(25,75]BP（亿元）9