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财财务务管管理理课课后后习习题题

P54.

1.M公司全部⽤银⾏贷款投资兴建⼀个⼯程项⽬，总投资额为5000元，假

设银⾏借款利率为16%。该⼯程当年建成投产。请回答以下问题：

（1）该⼯程建成投产后，分8年等额归还银⾏借款，每年年末应归还多少？（2）若该⼯程建成投产后，每年可净利1500

元，全部⽤来归还借款的本息，需要多少年才能还清？

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2.某债券⾯值为1000元，票⾯利润为12%，期限为5年，某公司要对这种债

券进⾏投资，要求必须获得15%的报酬率。则该债券价格为多少时才能进⾏投资？

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3.A公司⾯临⼀个投资机会。该投资项⽬投资期2年，初始投资240元，第

⼀年投⼊140元，第⼆年投⼊100元，第三年开始投⼊使⽤，使⽤寿命为4年，按直线法计提折旧。在项⽬投⼊使⽤时需垫

⽀营运资⾦40元，项⽬结束时收回。该项⽬每年带来营业收⼊220元，⽀付付现成本110元。企业所得税率为25%，资

⾦成本为10%。试计算该投资项⽬的净现值，获利指数和内部报酬率，并判断该项⽬是否可⾏。

4.B公司现有甲，⼄两个互斥投资⽅案，初始投资均为48元，项⽬寿命均为

8年。甲⽅案每年净现⾦流量均为16元；⼄⽅案各年净现⾦流量分别为：5元，10元，15元，20元，25元，30

元，40元，50元。试计算两个⽅案的投资回收期和平均报酬率，并判断⼆者的决策结果是否⼀致；在此基础上分析投资

回收期和平均报酬率的优缺点。

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5.A公司有⼀套设备，正在考虑⽤市场上的⼀种新设备对其进⾏替换。两种设

备的年⽣产能⼒相同，均采⽤直线计提折旧。公司所得税税率为25%，资⾦成本为10%。其他资料如表5-13所⽰

试判断公司应否更新设备。

6.B公司拥有⼀稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上涨。据预测，4年后价

格将上涨30%。因此，公司需要研究现在开采还是4年后开采的问题。⽆论现在开采还是4年后开采，初始投资均相同，建设

期均为1年，从第⼆年开始投产，投产后5年矿产全部开采完毕。有关资料见表5-14

请帮助该公司做出投资时机决策。

7.C公司要在两个项⽬中选择⼀个进⾏投资:甲项⽬需要160000元的初始投资，

每年产⽣80000元的现⾦净流量，项⽬的使⽤寿命为3年，3年后必须更新且⽆残值；⼄项⽬需要210000元的初始投资，每年

产⽣64000元的现⾦净流量，项⽬的使⽤寿命为6年，6年后必须更新且⽆残值。公司的资本成本为16%。公司应该选择哪个项

⽬？

8.D公司准备进⾏⼀项投资，其各年的现⾦流量和分析⼈员确定的约当系数如

表5-15所⽰。公司的资本成本为10%。

分析该项⽬是否可⾏。

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9.A公司2010年年末敏感资产为：货币资⾦150元，应收账款280元，

应收票据50元，存货320元；⾮敏感资产为：长期股权投资110元，固定资产净额1200元，⽆形资产及其他资产合计

190元；敏感负债为：应付账款170元，应交税费60元；⾮敏感负债为：长期借款90元，应付债券600元；股东权

益项⽬为：股本800元，资本公积200元，留存收益380元。该公司2010年营业收⼊为4000元，净利润为200元。

2011年公司预计营业收⼊为5000元，营业净利润不变。为扩⼤⽣产规模，公司将增加固定资产500元。公司的股利⽀付

率为20%。试根据预计的营业收⼊来确定公司2011年的外部融资需求。

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10.A公司有长期借款200元，年利润为5%，每年付息⼀次，到期⼀次还本；

债券⾯额500元，发⾏收⼊为600元，发⾏费率4%，票⾯利润为8%，⽬前市场价值仍为600元；普通股⾯额500元，

⽬前市价800元，去年已发放的股利率为10%，以后每年增长6%，筹资费率为5%；留存收益账⾯价值250元，假设留存

收益的市场价值与账⾯价值之⽐与普通股⼀致。公司所得税税率为25%。试求A公司的综合资⾦成本（采⽤市场价值权

数）

11.B公司⽆优先股。2008年营业收⼊为1500元，息税前利润为450元，

利息费⽤为200元。2009年营业收⼊为1800元，变动经营成本占营业收⼊的50%，固定经营成本为300元。预计2010

年每股