中远海控(601919)深度报告：周期之王，再起舞-240717-浙商证券-26页.pdf

证券研究报告|公司深度|航运港口

中远海控(601919)报告日期：2024年07月17日

周期之王，再起舞

——中远海控深度报告

投资要点投资评级:增持(首次)

❑全球集装箱班轮龙头，双品牌经营，运力规模稳居头部

中远海控是中远海运集团航运及码头经营主业上市旗舰企业和资本平台，目前为分析师：李丹

全球第四大集装箱班轮公司，主要从事集装箱航运业务及码头业务。集装箱航运执业证书号：S1230520040003

业务收入及毛利占比九成以上，主要通过全资子公司中远海运集运和间接控股子lidan02@

公司东方海外国际经营。截至24Q1，中远海控旗下自营集装箱船队规模510

艘，运力超过310万TEU，船队规模稳居行业头部。基本数据

❑21-22年经历大幅上行周期，两年盈利近2000亿，货币资金充裕收盘价￥13.21

2021-2022年，集运市场景气度上行，中国出口集装箱运价指数（CCFI）由2020总市值(百万元)210,839.60

年的984点提升至2626点和2792点，带动公司归母净利润由20年的99亿元提总股本(百万股)15,960.61

升至893、1096亿元。2023年以来，随着CCFI运价回落至937点，公司实现归

母净利润239亿元，同比-78%。截至2023年末，公司账面货币资金达到1823亿股票走势图

元。中远海控上证指数

87%

❑2024年以来集运市场再迎景气周期66%

供给端：船舶绕行消耗存量供给，港口拥堵加剧吸收有效运力。2023年10月爆46%

发巴以冲突，随后也门胡塞武装逐步扩大了对以色列的海上打击，多艘商船遭受25%

5%

袭击，航司陆续宣布绕行好望角，带动航距增长约29%。另一方面，绕行导致船-16%

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舶周转效率大幅下降，2024年以来集装箱船舶准班率下降，同时，在供应链紊333333444444

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乱背景下，部分港口出现拥堵情况，带来有效运力持续收紧。

需求端：多