财务管理--项目投资答案.docVIP

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2024-08-02 发布于北京
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财务管理--项目投资答案.doc

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项目投资

1.远大公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，建设期为1年，需垫支流动资金3000元，使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元，乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入11000元，付现经营成本第一年4000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税率40％，若两方案投资所需要的资金均来自银行贷款，贷款利率为5％，贷款期为5年，每年末付息，到期还本，投资人要求的必要收益率为10％。

（1）计算两个方案的净现金流量

（2）计算两个方案的投资回收期、投资收益率

（3）计算两个方案的净现值、净现值率

答案：（1）甲方案的原值＝20000＋20000×5％＝21000（元）

原值加上“20000*5%”，因建设期为1年，会计中规定：固定资产利息资本化

甲方案每年折旧＝21000/4＝5250(元)

乙方案每年折旧＝20000/5＝4000(元)

甲方案每年息税前利润＝15000－3000－5250＝6750

甲方案每年净现金流量：

NCF0＝－20000（元）

NCF1＝－3000（元）

NCF2－4＝6750×（1－40％）＋5250＝9300（元）

NCF5＝9300＋3000＝12300（元）

NCF甲＝17200（元）

乙方案每年净现金流量：

NCF0＝－20000（元）

NCF1＝3000×（1－40％）＋4000＝5800（元）

NCF2＝2800×（1－40％）＋4000＝5680（元）

NCF3＝2600×（1－40％）＋4000＝5560（元）

NCF4＝2400×（1－40％）＋4000＝5440（元）

NCF5＝2200×（1－40％）＋4000＝5320（元）

NCF乙＝7800（元）

（2）甲方案:投资回报期＝3＋4400/9300＝3.47（年）

投资报酬率＝6750/（21000＋3000）＝28.13%

乙方案:投资回报期＝3＋2960/5440＝3.54（年）

年均息税前利润（3000＋2800＋2600＋2400＋2200）/5＝2600

投资收益率＝2600/20000＝13%

（3）甲方案净现值＝－20000－3000×（P/F,10%,1）＋9300×（P/A,10%,3）×（P/F,10%,1）＋12300×（P/F,10%,5）＝5935.59(元)

甲方案净现值率＝5935.59/(20000＋3000×0.9091)=26%

乙方案净现值＝1162.67（元）

时间

各年净现金流量

现值系数

现值

－20000

5800

5680

5560

5440

5320

0.9091

0.8254

0.7513

0.6830

0.6209

-20000

5272.78

4693.952

4177.228

3715.52

3303.188

现值流量现值合计

1162.668

乙方案净现值率＝1162.67/20000＝5.81％

2，某公司有一投资项目，原始投资250万元，其中设备投资220万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元，开办费于投产后分3年摊消。预计项目投产后第1年可获息税前利润80万元，以后每年递增6.67万元。该公司适用的所得税税率为25％，该公司要求的最低报酬率为10％。