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财务报表解读
2.1
财务报表解读
●差公司与好公司的区别
●资产负债表解读
●利润表解读
●现金流量表解读
三张表的区别与联系
按级公司的则参撰表
案例
答理能力低下期间费用率高(%),且不断上升
证券代码证券简称200200200年
600753.H东方银星
805
期间费用:
管理费用
60055.5H1九龙山
34
销售费用
00005世纪星源
41
195
财务费用
000769国商
92
72
600191.SH华资实业
28
68
60080sH天业股份262783
600588用友软件
除用友软件外,其他公司在费用控制上都存在或多或少的问题。
用友软件的特殊性
1、毛利率高达83%
2、更多的经营成本(主要是人力成本)计入了销售费用和管理费用
3、注意不同行业会计处理时的差异性
按级公司的则参撰表
案例非经常性损益(誉业外收爽,投養收益,会允价值变动损益等)
证券代码证券简称加除非经常损益后的扣除非经常性损归属母公司股东
净利润/净利润益后的净利润
的净利润
002077.SZ大港股份
0.0
60033.H天利高新
-0.79
0.0
600306.S
商业城
0.02
600821.SH津劝业
0.0
002008.52大族激光
.99
0.03
000289中钢吉炭
000725.52京东方A
24
-11.89
0.50
√很多公司由于非经常性损益的存在,使得业绩扭亏为盈。
√相反,很少有公司因非经常性损益的存在,使得业绩转盈为亏
√注意非经常性损益对净利润的影响在50%以上
按级公司的则参撰表
案例短期悽债压力大(2009)
证券代码证券简称流动比率速动比率保守速动比率货币资金短期有息负债货币资金/短
期有息负债
600795.SH国电电力0.190.160.07
311.24
0.95%
60066s上石化0.630.15
600737.SH中粮屯河0.830.22
760
77.75
2.93%
600695内蒙华电0.240.19
0.1
35.99
60089.5南京化纤0.740.11
5.03%
600027.H1华电国际0.230.19
12.44
5.11%
601991.SH大唐发电0.3
0.33
建投能源0.430.36
1.31
20.81
6.29%
600339.SH天利高新0.210.14
6.39%
002039.57黔源电
0.07
07
37.71
6.55%
意外发现,从短期偿债指标来看,偿债压力较大的多数为电力企业,为什么?
行业特征:1、稳定的经营活动现金净流量;2、多为国有企业
所以,实际的短期偿债压力比我们所看到的要小
按级公司的则参撰表
案例
存货周转效率低下(2009)
证券简称东方银星深国商华丽家族九龙山京能置业国兴地产陆家嘴天业股份上海新梅
存货周转率0.00270.01610.0180.01950.04050.0440.070.07220.0775
原因经营问题拟重组地产企业经营问题地产企业拟重组地产企业拟重组地产企业
应收账敷周转效率低下(2009)
证券简称尔方银星绵世股份海南高速领先科技宝石A哈空调西北轴承奥特迅吉林制
应收账款
周转率00200859073070.8730.8741.05751.1497
原因经营问题地产企业经营问题拟重组经营问题经营问题经营问题经营问题拟重组
1、收入波动较大导致周转效率低下
2、收入在大幅下降,而存货和应收账款却在增加
3、长期周转效率低下,将导致公司经营出现问题,甚至寻求重组来解决
8
一、差公司与好公司的区别
优货公司的财参报表
1、业绩持续增长
√主营业务具有竞争力(毛刑率高
√较强的答理能力(期间费用率低)
√非经常性损益(对主业影响很小)
2、债务杠杆适当
√符合行业特征
√融资票道多元化
3、资产周转效卒高
√存货周转速度快
√回款速度快
优公司的则赛搬表
案例较强的管理能力
期间费用率(%)
证券代码证券简200年72008年200年说明
6002.5H|上海物贸1.421.36
0.91持续下降
600170.SH上海建工2.27
1.93
1.86
1.86
1.5持续下降
002082.S栋梁新材3.461.691.311.581.63
V型
0002.2长城开发1.791.230.901.111.6
型
6005五矿发展2.16
V型
608H海油工程1.571.60
3.31
倒V型
002194.S2武汉凡谷4.014.683.383.08
2.08
倒V型
600528.SH中铁二局6.175.15
3732.24持续下降
600282.SH南钢股份2.723.05
2.142
W型
002219南洋股份2.953.092.923112
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