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中小企业融资渠道探析

摘要：就全世界范围来看，无论是发达国家还是发展中的国家和地区，中

小企业在国民经济中都发挥着不可或缺的作用。大企业规模大，是国民经济的命

脉，其地位举足轻重；中小企业虽然规模小，产量较低，但企业量大面广，经营

灵活，作为一个整体，在国民经济中式一支重要而又活跃的力量。随着经济的发

展，中小企业不断壮大，在促进我国经济增长、提供服务、解决就业等方面发挥

了突出作用，已成为推动国民经济持续、健康发展的重要生力军和最具有活力的

“经济增长点”。但近些年来由于企业竞争的激烈，使许多企业面临较大的困难，

资金短缺、融资困难、融资渠道单一却严重制约着中小企业的持续发展的步伐。

为了解决中小企业发展中的金融制约因素，使其健康发展，本文主要对影响中小

企业发展的融资渠道以下三个方面展开探讨：中小企业融资渠道现状，中小企业

融资面临的主要障碍，拓宽中小企业融资渠道的对策。最后得出结论为中小企业

只有走产权主体多元化的道路提高信用水平，才能增强融资能力。

关键词：中小企业；融资渠道；金融服务体系；融资创新；融资信用体系

第一章中小企业融资渠道现状

目前，中小企业的融资渠道主要包括企业的自我积累和向外部金融机构融

资，但无论是企业的内源融资还是直接面向企业外部的借贷的融资都限制了中小

企业的发展

1、内源融资渠道贫乏

中小企业自有资金不足，自我积累有限，风险投资缺乏，导致内源融资陷入

捉襟见肘的境地。从世界范围看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步

发展壮大起来的。在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品尚不成熟，市场风险

较大，因此外源融资不仅难度大且融资成本高，中小企业不得不把内源融资作为

筹集发展资金的主要渠道。从我国来看，大多数中小企业在其发展的初级阶段，

也是以内源融资作为主要的资金来源。2001年温州市支行对该市中小企业的总

资金来源的调查发现自有资金所占比重高达60%。总体上，我国中小企业普遍存

在着自有资金不足的现象，近几年来企业的盈利能力呈下降趋势，导致中小企业

的自我积累状况同样不容乐观。我国从20世纪80年代中期就开始了对风险投资

的探索，相继成立了各种企业中心、风险投资公司100多家，已具备了一定规模

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的投资实力。但总的来说，我国创业基金尚处于探索和起步阶段，实际投入运作

的风险投资资本规模小、来源少，风险资本运营效果不理想，远远不能满足中小

企业融资的需求。

2、外源融资渠道不畅

在外源融资的直接融资方式主要靠股权融资和债权融资，据此来解决我国众

多中小企业尤其是国有中小企业融资问题尚不现实。目前，我国资本市场还很不

完善，大部分企业尤其中小企业难以通过直接融资渠道获得所需资金。从股权融

资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深证券交易所都设置了很高的门

槛，绝非一般中小企业所能问津。一些高科技中小企业久已期盼的创业板市场因

种种原因却千呼万唤不出来。20世纪90年代中期，一些地方政府办的场外交易

市场对解决当地中小企业的股权融资曾起到一定积极作用，然而1998年后，这

些市场已陆续被关闭。从债券融资来看，目前我国企业债券市场的发展远远落后

于股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融通资金。规模小、信誉

等级相对较差的中小企业就更不用说了。在外源融资的间接融资方面，中小企业

获得的资金也非常有限。在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款比重

大，然而商业银行在向中小企业提供贷款方面一直存在着种种限制。据统计，目

前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与中小企业创造国内生

产总值的1/3、工业增加值的2/3、出口创汇的38%和国家财政收入的1/4的比

例是极不相称的。综上所述，我国中小企业内源融资贫乏，外源融资的道路梗塞，

解决中小企业融资问题迫在眉睫。

第二章中小企业融资面临的主要障碍

从中国中小企业融资现状的分析可以看出，“融资难”已经成了制约中国中

小企业发展的严重“瓶颈”之一。而这种状况的形成主要是中小企业自身与金融

体系特点相冲突的一般因素与源自中国体制转轨时期经济与金融发展不相适应

的特殊因素共同作用的结果。

1、担保机制不健全

这是中小企业贷款难的关键所在。银行之所以有“恐贷”、“惜贷”的心理和

行