锂电行业2024年市场前景及投资研究报告：量价承压，价稳量升.pdf

证券研究报告

2024年7月19日

行业：电力设备

增持

2023量价承压，2024价稳量升

——电新行业锂电板块2024年中期策略

主要观点

◼电池量：2023年全球锂电池出货量1203GWh，同比+26%，主要原因是电动车销量增速回归

中速。据起点研究院，预计自2024年起锂电池出货量逐年上升，下游两大需求来看，电车端

预计2024年增速+25%，储能端预计2024年增速+41%。

◼价格：2023一路下行，2024底部波动。电芯价格：自2023月1月底0.95元/Wh降至2024月1月

底0.43元/Wh，2024年6月底为0.42元/Wh，材料价格趋势基本一致。

◼行业集中度：2023维持高位，2024趋势延续。

◼盈利：2023环节分化，2024技术支撑，包括磷酸锰铁锂、复合集流体、固态电池等。

◼投资建议：展望2024年，电池价格逐步探底，我们预计电车端需求温和增长，储能端

需求快速提升，锂电行业出货量逐年提升。我们看好锂电板块的投资机会，

建议关注三条主线：

1）各环节龙头：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、湖南裕能、容百科技、

当升科技、中伟股份、璞泰来、贝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材质、

天赐材料、新宙邦、科达利、震裕科技；

2）新技术新材料：信德新材、天奈科技、黑猫股份、壹石通；

3）固态电池相关：冠盛股份、上海洗霸、金龙羽。

◼风险提示：上游原材料价格过快上涨风险、行业产能过快扩张风险、下游需求受经济影响

不及预期风险、锂电池相关支持政策调整风险。

目录/Contents

01电池量：2023增速放缓，2024起逐年上升

02材料量：正极、负极、隔膜、电解液

03价格：2023一路下行，2024底部波动

04集中度：2023维持高位，2024趋势延续

05盈利：2023环节分化，2024技术支撑

06投资建议

07风险提示

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012023增速放缓，2024起逐年上升

——电池量

1.12023年全球锂电池出货量1203GWh，同比+26%

图1:2014-2023全球锂电池出货量及增速

全球锂电池出货量（GWh）同比增速（%）

1400100%

91%

1,20390%

1200