房地产行业定期报告：集体用地流转加速，5年期LPR下调必威体育精装版完整版本.pdf

华福证券房地产

20240728

年月日

行

业

研

房地产强于大市（维持评级）

究集体用地流转加速，5年期LPR下调一年内行业相对大盘走势

周度观点：

三中全会：《决定》针对集体用地流转、地产发展新发展模式展开

7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决

定》发布，地产相关表述的两大重点如下。（1）集体用地流转提速。会议

决定明确农村集体用地盘活加速。（2）深化房地产新模式。进一步明确保

障房+商品房双轨制市场，同时充分授权地方政府，对商品房市场的约束性

行

政策进行全面松绑。团队成员

业我们认为，三中全会决议后，地产市场供给端规模将进一步收缩，形成保分析师：陈立(S0210523080003)

定

障房+商品房的双轨制市场；需求端则响应决议要求不断松绑限制性政策。cl30270@

期

联系人：于怡然(S0210124060064)

在行业回归市场化过程中，房地产企业将通过持续的供给缩减，维持房价yyr30611@

报及利润的企稳，以盈利修复带动的ROE企稳，将成为未来地产股交易核心。

告人行：5年期LPR下降10bp相关报告

1、房地产行业周报：三中全会强调防范化解风

7月22日，中国人民银行发布新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期和险，新型城镇化持续推进——2024.07.21

2、房地产行业点评：投资底部企稳，销售降幅收

5年期以上LPR均下降10bp。此次为年内第二次下调LPR利率，相较于今窄——2024.07.15

年2月对LPR5Y的25bp的下调，本次下调幅度更温和。今年已出台系列新3、房地产行业周报：上海土拍恢复“价高者得”

政，旨在降低新增贷款利率，而本次则通过调降LPR，同时降低存量与新规则——2024.07.13

增贷款利率，有利于推动新老利率差异缩窄。

我们认为，本轮LPR调降是系列地产新政的延续，有利于降低居民按揭贷

款还款成本，提振居民信心，促进房地产市场健康平稳发展。

投资建议：

我们认为，保持拿地强度的房企，在推盘规模增加叠加基准期较低的环境

下，在相对较弱的市场环境中将持续体现相对收益。建议关注上半年拿地

华福证券

较高，7、8月销售预期改善房企：招商蛇口、保利发展、华润置地、绿城

中国、越秀地产。

行业跟踪：

销售回顾（7.20-7.26）

重点监测34城商品住宅合计成交总套数为1.3万套，环比上周下降7.8%；

2024年累计成交总套数为48万套，累