白酒行业市场前景及投资研究报告：格局变化，渠道加速器.pdf

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2024年07月23日行业深度分析

白酒

证券研究报告

行业格局变化深度系列二：渠道是行业

分化的（实证篇）投资评级领先大市-A

维持评级

本篇报告为白酒行业格局变化深度系列二，我们通过梳理近年

首选股票目标价（元）评级

来香型变化、区域竞争格局变化、渠道端举措变化等行业客观趋

势，分析背后消费者和渠道决策对行业的影响。进一步论证2020

年至今行业集中度加速提升背后为渠道主导，2023年后酒企成长

的关键在于自身运营能力及根据地市场空间。

行业表现

香型的演化:背后是消费者品牌品质意识的崛起。我们认为香型

白酒沪深300

演变背后往往是更深层次的因素，酱香热的起落背后是茅台

该用户很懒，什么也没介绍

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