交通运输行业11月投资策略.pdf

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证券研究报告—深度报告

[Table_IndustryInfo]超配

交通运输交运中小盘11月投资策略

（维持评级）

2021年11月05日

一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略

上证综指交通运输

1.2

1.1极兔收购百世快递，航空燃油附加

1.0

0.9

0.8费复征

0.7

0.6

N/20J/21M/21M/21J/21S/21航运：本周SCFI综合指数报4567.28点，环比跌0.4%。我们认为2022

年集运公司的利润很大一部分是从货代挤出，预计会大幅抬升始于10月谈

相关研究报告：判的2022年合约价格，依据群体、合作紧密度不同，预计价格是2021年

《交运中小盘行业周报：极兔收购百世快递，的2-3倍，覆盖船公司2022年约30%的运量（各家公司覆盖率会有差距）；

航空燃油附加费复征》——2021-11-03

《快递行业事件点评：极兔速递收购百世国内叠加来年现货价格依旧坚挺，集运环比2021年继续改善已是大概率事件！

快递业务，竞争格局迎来大变革》——建议配置核心标的-中远海控。

2021-11-02

《交运中小盘行业周报：快递旺季将涨价，航空机场：生活回归有序，出行限制逐步开放是大趋势，疫情或早或晚会

三季报迎披露期》——2021-10-26

《2021年9月快递行业数据点评：9月单价同消退，短期疫情仍在持续，但长周期上，我国民航业仍处于周期底部，目

看好快递旺季表现》—

比和环比均明显改善，前行业供需缺口已经显著收窄，而各航司继续执行保守的运力引进策略，

—2021-10-19

《交运中小盘行业周报：推荐久祺股份，关预计2022年国内市场需求增长有望进一步促进供需恢复均衡，一旦国内疫

注防疫政策走向》——2021-10-18情管制全面放松乃至国门开放，民航业具备较大的向上弹性，推荐春秋吉

祥、三大航。航空主业收费规则的差异及免税租金的影响决定了国门未开

证券分析师：姜明放时，国内线的强势复苏不足以拉动枢纽机场业绩全面回归。若国门开放，

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521010004枢纽机场国际客流恢复，将大幅修复机场收入。推荐上海机场，白云机场。

证券分析师：黄盈

快递：极兔速递宣布将以约68亿人民币的价格收购百世集团中国快递业

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521010003务。政策积极管控快递行业的无序竞争，同时极兔收购百世后竞争格局实

证券分析师：罗丹

现大幅优化，中短期来看，价格战大概率将在较长一段时间内维持缓和态

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060003势，快递公司利润将明显改善；中长期维度建议紧密跟踪极兔收购整合百

证券分析师：曾凡喆世国内快递业务的效果。继续看好通达系公司的估值提升行情，推荐圆通

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521030003速递、韵达股份、中通快递和申通快递。而对于顺丰，其中短期的经营和

业绩将持续改善，而现在业绩预期和股价都位于低点，公司中长期发展逻