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第三节项目投资管理
一、独立投资方案的决策
(一)决策的实质
1.独立投资方案的决策属于筛分决策,评价各方案本身是否可行,即方案本身是否达到
某种预期的可行性标准。
2.独立投资方案之间比较时,如何确定各种可行方案的投资顺序,即各独立方案之间评
价方案的优先次序。
(二)决策的方法:内含率法
【例6-11】某企业有足够的准备投资于三个独立投资项目,A项目投资额10000
元,期限5年;B项目投资额18000元,期限5年;C项目投资额18000元,期限8年。贴
现率10%,其他有关资料如表6-8所示。问:如何安排投资顺序?
结论:
在独立投资方案比较性决策时,内含率指标综合反映了各方案的获利程度,在各种
情况下的决策结论都是正确的。
本例中,投资顺序应该按A、B、C顺序实施投资。
二、互斥投资方案的决策
(一)决策的实质
决策的实质在于选择最优方案,属于选择决策。
(二)决策的方法
1.投资项目期相同时(无论投资额是否相同)
决策指标:净现值、年金净流量
【提示】在期相同时,净现值与年金净流量指标的决策结论一致。
例6-11的A、B两项目
项目A项目B项目
原始投资额(10000)(18000)
每年NCF40006500
期限5年5年
净现值(NPV)
现值指数(PVI)1.521.37
内含率(IRR)28.68%23.61%
年金净流量(ANCF)
2.投资项目期不同时
决策指标:
(1)最小公倍期法下的净现值
(2)年金净流量
【例题6-12】现有甲、乙两个机床购置方案,所要求的最低投资率为10%。
甲机床投资额10000元,可用2年,无残值,每年产生8000元现金净流量。乙机床投资额
20000元,可用3年,无残值,每年产生10000元现金净流量。
问:两方案何者为优?
方法1:最小公倍法(了解)
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