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券商研究报告怎么看

券商研究报告怎么看

【看懂券商研究报告的技巧】

一、做减法：读万卷书，行万里路。研读大量研报后，会增加很多淡定和从容，面对分时的假拉升或者身边朋友告诉你所谓大师推荐的好股，不再盲目激动。股市里面有几千家公司，几百个细分行业，对大部分人来说，机会太多，每个都想抓住，到头来什么也抓不住。熟读研报后，就会知道哪些行业、哪些公司不能做，会使自己精力更集中。

二、有机会的时候下得去手、拿得住：熟读研报后，就会发现，好公司很多，就会明白基本面好不等于一定会炒作，减少对某个个股的意淫，关键是某一个股在某一个时间点刚好契合市场的炒作，也就是选时。看一下涨幅榜，就能第一时间明白市场炒作的逻辑，可以第一时间买入同样逻辑还可以买的股。只有对手里股的炒作逻辑明白，才能拿得住，拿的稳，拿的牢。还有一点要明白，研报推荐的龙头不等于龙头，市场选出的龙头才是真龙头，不要拘泥于研报讲的条条框框，大部分研报和市场的炒作是脱节的。

三、行业研报阅读技巧

熟读行业研报，非常有助于自上而下的选择个股，增加大局观。

1、看行业是不是符合国家当下的政策：A股本质上是政策市，只有跟着政策走才有肉吃。大热点，基本面都是有国家政策才产生的。比如，当下的市场，国家政策支持的是供给侧改革，包括煤炭、钢铁、有色等，短期无法证伪，具有暂时的交易性机会。

具体看，去年元旦后，总理去中关村(8.80，-0.04，-0.45%)喝咖啡，经常提互联网+，大众创业、万众创新;今年元旦后，去下煤矿，搞的黑乎乎的，公共场合，还有几次提互联网+?都是左一个供给侧，右一个供给侧;并且，P2P之类的，经常出现骗人的大新闻，国家在政策上，不打压，已经是很宽松了。

券商的行业研报，看上几篇就基本能明白国家当下的政策是什么，现在去翻翻行业研报，基本啥子分析都加上供给侧，非常讲政治。

2、看行业的市场规模多大：市场规模是决定一个热点是不是能成为大热点，是一个可以量化的判断依据，比如当下反复炒作的VR/AR热点，是一个万亿市场规模的行业，这么大的市场，总会出现一些伟大的公司，也可以容下市场的大资金;如果市场规模仅仅只有几十亿，就很难成为大热点，容不下大资金，也就是冒出几个股，拉几个板，快进快出。

3、看行业是不是新兴行业：虽然中国已经是第二大经济体了，但是科技上跟国外还是差距很大的，大都是差几年甚至几十年，一个比较简单的判断方法，谷歌、苹果、Facebook，这些是灯塔，他们现在搞什么呢?VR、无人汽车、人工智能，这就是新兴行业、是蓝海。

另外，还有些黑科技、新材料等，看研报的时候注意一下这些，有零星个股的机会。

四、公司研报研读技巧

1、看公司的盈利模式：盈利模式模式清晰，给出清晰的发展方向，让人一看就明白，容易被市场炒作;盈利模式不清晰，多个主营方向，难出伟大的公司。有一个经验，在贵的板块中要选择最纯的标的，最好不要找双主业、甚至多主业的公司。但有一点要注意，类似阿里巴巴这种生态公司，盈利模式清晰，可以算作一个主营方向。

2、看主营业务的毛利率：毛利率是衡量题材稀缺性的重要指标之一，简单直接，炒作起来有底气。比如，微软的操作系统的毛利率是100%，可以保证很长时间的高速增长;前几年爆炒的冠昊生物(0.000，0.00，0.00%)毛利率是90%多。

3、看是不是有外延并购的预期：看公司的主营符合是不是当下的国家政策，或者是新兴产业，或者经营不下去要倒闭，管理层有大局观进取的信心。比如，前几年爆炒的东方财富(43.040，-0.72，-1.65%)，通过并购券商，现在成为业绩优异的白马股了。

4、不要看研报给的估值：研报给估值的时候，大部分会给几个假设，或者统计一下市场其他类似个股的市盈率给个估值，实际没啥参考价值，经不起推敲。

五、券商研报质量情况

1、行业研报质量情况：按顺序，高盛、中银国际、招商证券(17.320，-0.51，-2.86%)、安信证券，逻辑比较严密，质量比较高;一线券商中，中信证券(17.070，-0.42，-2.40%)、广发证券(16.16，-0.17，-1.04%)、海通证券

(14.000，-0.37，-2.57%)是比较差的，相当于是三线券商的水平，很多时候逻辑混乱。但是有一点，有些小券商的研报反而要看，因为他们敢讲真话，比如当下供给侧改革的缺点，看了N多研报，只有一两家小券商讲出来了，大券商看样子比较讲政治，只讲好的，不讲坏的。

2、个股研报质量情况：个股的研报，各家券商差别不大，谁出研报快，看谁的就行了，主要看个股的基本面亮点就行了。