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证券研究报告（优于大市，维持）新材料专题研究（6）：中国化工新材料现状及趋势2024年5月21日

目录1.总论2.聚烯烃：进口替代空间广阔3.纤维：碳纤维扩产加速，芳纶需求迫切4.专用化学品：电子化学品国产化率持续提升5.膜材料：进程持续深化6.工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一7.树脂：下游产业链转移加快国产化进程8.风险提示2

总论按照材料性质和应用领域，化工新材料可分为九大类。化工新材料分类分别为高性能聚烯烃、高性能纤维、高性能合成橡胶及弹性体、高性能膜材料、高性能工程塑料、高性能氟硅材料、可降解材料、专用化学品、精细化工及关键单体。表：我国化工新材料分类高性能聚烯烃高性能纤维茂金属聚烯烃、“三高两低”聚烯烃等聚对苯二甲酸丙二醇酯纤维、碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维、芳纶等光学膜、反渗透膜、质子交换膜等高性能膜材料专用化学品水处理化学品、电子化学品、各类助剂、添加剂等1,6-己二醇、己二腈、长链二元酸、1,3-丙二醇、线性α-烯烃等精细化工及关键单体高性能合成橡胶及弹性体溶聚丁苯橡胶、热塑性硫化橡胶、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、氢化丁腈橡胶等高性能工程塑料可降解材料聚醚醚酮(PEEK)、聚酰亚胺(PI)、聚砜(PSU)、聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)等聚乳酸(PLA)、聚羟基脂肪酸酯、热塑性生物降解塑料、聚丁二酸丁二醇酯等聚四氟乙烯(PTFE)、聚偏二氟乙烯(PVDF)、全氟乙烯丙烯共聚物等高性能氟硅材料资料议》，：顾松园等《我国化工新材料的发展机遇与建证券研究所3

总论发展高端新材料是企业转型升级的重要方向，国内自给率有望进一步提升。高端化工新材料具有前期投入大、市场导入期长、产品销售要求高、销售规模小等特点。根据《国内化工高端材料产业发展现状及趋势》，2020年我国化工高端材料总消费量为2978万吨，预计2025年将达到4297万吨，5年年均增长率高达7.6%，远高于世界平均水平。2020年我国高端化工材料自给率仅为53%左右，预计到2025年将提升至近60%。我们认为发展高端新材料将成为未来行业趋势。建议关注联瑞新材、华特气体、新宙邦、呈和科技、金宏气体、雅克科技、国瓷材料、奥来德、华恒生物、建龙微纳、皇马科技等。图：2025年中国化工高端材料分行业消费占比图：2025年中国化工高端材料分种类消费占比资料：吕晓东等《国内化工高端材料产业发展现状及趋势》，证券研究所4

目录1.总论2.聚烯烃：进口替代空间广阔3.纤维：碳纤维扩产加速，芳纶需求迫切4.专用化学品：电子化学品国产化率持续提升5.膜材料：进程持续深化6.工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一7.树脂：产业链转移加快国产化进程8.风险提示5

高性能聚烯烃可分为大宗品的高端牌号和特种聚烯烃高端聚烯烃包括茂金属聚乙烃、EVA、EVOH、POE等多种产品。根据张丽等《化工新材料补短板路径研究》，高端聚烯烃主要包括两大类：一是大宗品种的高端牌号，如多峰及茂金属聚乙烯、聚丙烯，高碳α-烯烃共聚聚乙烯等；二是特殊品种的聚烯烃，如乙烯-辛烯共聚(POE)弹性体、乙烯-醋酸乙烯共聚(EVA)树脂、聚丁烯-1(PB-1)、超高分子量聚乙烯(UHMWPE)、乙烯-乙烯醇共聚树脂(EVOH)、环烯烃共聚物(COC/COP)等。图：高端聚烯烃主要分类茂金属聚乙烯聚丙烯大宗品的高端牌号高碳烯烃共聚α-聚乙烯...高端聚烯烃乙烯-辛烯共聚（POE）弹性体特种品种的聚烯烃乙烯-醋酸乙烯共聚(EVA)树脂聚丁烯-1...资料：张丽等《化工新材料补短板路径研究》，证券研究所6

中国高性能聚烯烃市场空间广阔COC/COP产品是由烯烃与环烯烃共聚或环烯烃单聚形成的具有一系列优良性能的光学级材料，具有透明性高、双折射率小、生物相容性好、绝缘性强以及可以提高乙烯的耐热性等优良特性，被广泛应用于光学、包装、医疗等领域。目前，COC/COP的生产主要由瑞翁公司、宝理塑料、三井化学、JSR等日本公司垄断，中国COC/COP依赖进口。表：COC/COP主要公司产能（吨）公司产能（吨）瑞翁公司47600宝理塑料三井化学3500064005000日本合成橡胶资料：阿科力2023年年报，证券研究所7

国内高性能聚烯烃企业阿科力：高性能光学材料提供商，COC/COP实现进口替代。2022年10月公司与湖北省潜江市高新技术产业开发区·江汉盐化工业园管委会政府签约，投资10.5亿元在潜江江汉盐化工业园建设年产2万吨聚醚胺、3万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，截至2023年底已完成所有地下部分施工。2023年，公司在已建成5000吨光学级环烯烃原料生产线的基础上，开始建设环烯烃聚合物（COC）千吨级