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基于EVA的制造业财务管理与估值研究—以鱼跃医疗为例摘要

随着我国的经济和医疗技术的不断发展，以及人民群众日益增长的对健康生活的向往，我国医疗器械行业的规模和投资份额不断提高，社会群众对医疗器械产品和产业越来越重视。

医疗器械行业的快速发展需要在规范的监督管理、合理的评估引导中得以保持。对医疗器械企业的财务管理和价值评估不仅有利于行业和企业的健康成长，还能对其他新兴的知识密集型产业、高科技产业起到带动作用。而经济增加值法近几年日益广泛地被使用在制造业企业的财务评价和估值方面

本文基于EVA价值评估体系，对鱼跃医疗的财务绩效和企业价值作出评价。首先对EVA指标的定义、研究重点、研究状况，以及我国医疗器械行业状况进行了介绍，其次对鱼跃医疗的EVA指标进行计算、预测和评价，并分析了EVA对医疗器械企业评价的适用性和不足之处。论文通过分析得出，鱼跃医疗财务绩效良好，EVA均为正值，并且总体上呈上升趋势；单一的EVA价值评估方法存在局限性，需要用市场法或其他方法对EVA价值评估体系进行修正。

关键词：EVA医疗器械企业财务绩效企业价值评估

第一章绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

以来，我国在医疗器械及健康管理领域的投资越来越大。近年来，伴随着人口老龄化问题、医保普及推广、广阔的市场驱动、养生理念和健康生活的普及以及国家政策的扶持，医疗器械行业飞速发展，且还有很大的上升空间。

从整体上看，医疗器械行业的效益可观，利润回报率良好，是我国成长性、收益性比较好的经济领域。但医疗器械行业也存在创新率不足、成果转化率、资源利用率较低的问题。目前我国医疗器械行业，毛利率普遍较高。无形资产占比较其他行业高，代表了企业的核心竞争力。对于医疗器械的产品和服务，前期投入大，且有较强的未知性。同行竞争压力较大，往往存在具有类似功能的产品。医疗器械行业的市场前景好，远远没有达到饱和。

基于EVA对医疗器械企业的价值评估，立足于公司的可持续发展，有利于企业财务绩效的提高，满足企业的融资需要，有助于企业制定发展战略，实现企业价值最大化及股东财富最大化[1]。

1.1.2研究意义

目前对医疗器械行业的财务评价和估值手段主要集中于一般的财务分析方法和传统指标，对医疗器械企业的价值评估也集中在市场法和收益法之间。本文使用的是经济增加值法，既EVA指标。EVA指标能适用于不同行业和不同企业。在基于EVA的企业价值研究中，EVA的信息含义问题非常重要。只有解决了这个问题，才能进一步进行研究。

同时也应该认识到该评估体系在实际运用中存在的局限性。

从既往的国内外研究来看，EVA指标对高新技术企业的价值评价有利。它可以帮助管理者全面考虑企业的资本成本，体现企业的价值创造能力，也有助于管理者克服追求短期利益的行为[2]。本文以鱼跃医疗为例，站在普通投资者的视角，探究EVA视角的医疗器械企业财务绩效评价和价值估值，有一定的创新性。

1.2研究内容与方法

1.2.1研究内容

通过对相关概念的界定和理论基础的总结和梳理、鱼跃医疗财务状况和经营状况现状的分析，基于EVA理论对鱼跃医疗的财务绩效和企业价值进行评价和估值，提供科学可行的建议，同时指出存在的局限性。

1.问题提出：EVA理论模型是否适用于医疗器械行业的财务绩效评价和估值？基于EVA的鱼跃医疗价值评估能给投资者和企业传递哪些有价值的信息。此模型在运用过程中存在什么局限性？

2.理论支撑：主要是有关EVA模型的财务管理与估值的理论分析，医疗器械行业的企业发展现状以及外部环境的理论分析，EVA模型的使用对企业财务的影响等研究成果。

3.解决手段：针对已有的研究，综合考虑经济增加值模型和鱼跃医疗企业自身经营状况和财务状况，并在此基础上对企业财务绩效和企业价值进行研究。

项目技术路线图：

1.2.2研究方法

文献研究法：；从多重路径获悉与本文研究内容相关的研究成果

：通过学校购买的各种数据库的帐号资源寻找有关资源，增加认识和学术意识；在逸夫图书馆借阅有关著作，并做好整理工作。对经济增加值、财务绩效、医疗器械行业有关的文献进行有效的归纳总结，确保文献具有客观性、准确性、真实性。进而较为全面的分析其中涉及的相关研究，据此得出创新点，确认选题。

案例分析法：本文首先对相关理论进行研究，然后结合鱼跃医疗的具体情况，包括其市场规模，竞争格局，发展潜力，财务经营状况，研究以鱼跃医疗为例的EVA体系的适用与否问题。在研究的基础上，提出投资参考建议。在总结既往研究人员的发现和成果的同时，关注个例的特点及其研究，将理论和实际结合，以求对本次研究有更深层次的认知。

定性研究法与定量研究法：将医疗器械行业的情况与EVA估值模型结合，将鱼跃医疗