财务管理- 课件 第10、11章 营运资本管理（二）、 公司并购决策.pptx

第十章

营运资本管理（二）;学习目标;01.营运资本融资策略;营运资本融资策略;一、营运资本融资结构;一、营运资本融资结构;二、营运资本融资策略;二、营运资本融资策略;二、营运资本融资策略;二、营运资本融资策略;二、营运资本融资策略;二、营运资本融资策略;短期融资;【思考】与长期融资相比，短期融资有何特点？;;一、商业信用融资;一、商业信用融资;一、商业信用融资;;（一）短期借款的种类;（一）短期借款的种类;（一）短期借款的种类;（二）担保借款-股权质押融资;（三）应收账款质押与抵押融资;（三）应收账款质押与抵押融资;（四）短期借款的融资成本;（四）短期借款的融资成本;（四）短期借款的融资成本;;（二）短期债券融资的种类;（二）短期债券融资的优缺点;;第十一章

公司并购决策;;目录

contents;PARTONE;一、并购的概念及发展历史;一、并购的概念及发展历史;【案例11-1】2019年7月，云南白药发布公告宣布吸收合并白药控股成功。本次并购过程分为两步：①白药控股进行定向减资，使并购后云南省国资委与新华都及其一致行动人所持有的股份数量一致；②云南白药通过向白药控股的三家股东(云南省国资委、新华都、江苏鱼跃)以发行股份的方式对其实施合并。根据协议，本次交易云南白药向交易对方合计发行A股668,430,196股，同时注销白药控股432,426,597股，即本次交易后实际新增股份数量为236,003,599股。;一、并购的概念及发展历史;二、并购的类型与实现方式;二、并购的类型与实现方式;二、并购的类型与实现方式;二、并购的类型与实现方式;二、并购的类型与实现方式;二、并购的类型与实现方式;PARTONE;一、并购的动机;一、并购的动机;一、并购的动机;二、并购理论;二、并购理论;二、并购理论;并购的价值评估;并购的价值评估;一、收益法;;一、收益法;一、收益法;一、收益法;二、市场法;【例11-3】C公司计划收购Z公司的全部股份。Z公司为乳制品行业，公司每股收益为0.50元，普通股股数为30000万股，股东权益总额为215000万元。根据调查分析，资本市场上与Z公司具有可比性的乳制品公司主要有4家。;账面价值：即净资产的价值，是资产负债表中资产减去负债后的余额。由于净资产的账面价值是直接根据会计核算的数据来确定的，因此比较客观，不受人为因素的影响。

重置成本：是指在当前条件下重新购置或建造一项资产所需的成本减去各项资产减值后的差额。

清算价值：是指在评估对象处于被迫出售、快速变现等非正常条件下的价值。通常是在公司陷入财务困境，无法持续经营而破产清算时，被迫岀售全部资产所取得的变价收入扣除债务后的净额。

;三、资产基础法;PARTONE;并购的支付工具;一、现金支付方式;二、股份支付方式;二、股份支付方式;三、定向可转债支付方式;四、混合支付方式;