登康口腔-市场前景及投资研究报告-抗敏牙膏龙头，拓品迭代，多元渠道.pdf

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[Table_PageText]公司深度研究|轻工制造

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

登康口腔（001328.SZ）公司评级买入

当前价格25.93元

抗敏牙膏龙头，拓品迭代+多元渠道，变革可期合理价值28.68元

报告日期2024-08-01

[Table_Summary]

核心观点：

[Table_BaseInfo]

基本数据

抗敏感牙膏细分赛道龙头。¢.I#Í…(•7ÅC‘F‰¸¤wind，公司总股本/流通股本（百万股）172.17/43.04

2019-2023年营收从9.44亿元上升至13.76亿元，归母净利从0.63总市值/流通市值（百万元）4464.5/1116.12

亿元增至1.41亿元，四大产品矩阵齐全。一年内最高/最低（元）38.36/18.66

需求升级，口腔护理迎新机。¤¢.6×œ¸21年中国口腔清洁护理30日日均成交量/成交额（百万）2.02/49.57

用品市场规模为521.73亿元，同比+4.56%。未来行业有望迎变革：近3个月/6个月涨跌幅（%）10.08/21.55

（1）从产品来看，据弗若斯特沙利文，基础口腔护理产品占比由16

年的87.7%降低至20年的67.0%，智能化趋势下新兴品类如漱口水[Table_PicQuote]

相对市场表现

/液、电动产品呈现更高增速。（2）从功效看，据尼尔森，21年牙龈

10%

护理、美白功效牙膏占比达28.0%、25.9%，但抗敏、儿童功效等细-2%

08/2310/2312/2301/2404/2406/2408/24

分赛道也在快速崛起。（3）从渠道来看，据尼尔森，线下渠道仍为口-14%

腔护理销售的基本盘，但23年牙膏、牙刷线上渠道占比较19年分-26%

该用户很懒，什么也没介绍

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