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对经济周期的再认识

作者：林兆木

来源：《全球化》2013年第10期

林兆木

摘要：本文从经济周期的规律研究当前经济问题，从经济周期的客观进程来观察和分析经

济现象，密切联系近几年国内外经济形势，总结了经济周期规律和历史经验的启示，并对新的

历史条件下经济周期的成因和影响进行了深入分析。

关键词：经济周期中国经济财政政策货币政策

作者简介：林兆木，国家发改委宏观经济研究院原常务副院长。

一、中国经济增速放缓符合经济规律

2012年中国GDP比上年增长7.8%，是近13年最慢的一年，其中，第三季度降到7.4%的低

点之后，第四季度反弹至7.9%。国外媒体和市场普遍希望中国经济今年继续回升，拉动全球增

长。4月初公布一季度中国GDP同比增长7.7%，低于市场预期，也是自2012年二季度起连续4

个季度增速低于8%，再次引起了国内外舆论的关注。IMF、OECD等国际机构相继调低了中国经

济今明两年增长率的预期，国外一些评论对中国经济前景表示担忧。但也有不少评论认为，中

国经济增速放缓是件好事，如耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇认为，增速放缓“反映出这个

全球最富活力的经济体正在进行长久以来人们所期待的结构转型”。俄罗斯媒体评论认为，

“增速放缓并不能说明中国经济遭遇了严重问题。相反，完全有理由认为，它正步入有别于20

世纪末到21世纪初的新发展阶段”。英国《金融时报》评论认为，“预计中国经济今年仍将

增长7.5%，比全球五大经济体中其他任何经济体都要快得多，由于中国现在是全球第二大经济

体，这样的增速仍意味着增添巨大的产能和需求”。“事实上，中国将迎来一段增长较慢的时

期是可喜的消息——无论对中国本身还是对全球经济都是如此”。显然，这些评论是客观和中

肯的。

实际上，任何国家经济增长都不可能是直线上升的。19792012年中国GDP累计增长23.3

倍，年均增长9.8%，创造了世界经济史上的奇迹。即便如此，在这34年间中国经济由于外部

冲击和内部调整等原因，也同样经历过几次不同幅度的升降起落，年均增长率并不是每年都保

持均速的增长率。

如图2、图3所示，1981年因经济调整，GDP增长率降到5.2%;1984年上升到周期峰顶

15.2%，1986年回落到8.8%;1988年开始的调整，更使1989年、1990年GDP增速降到4.1%和

3.8%。1992年再次升到新一轮周期峰顶14.2%，而后因治理高通胀，增速逐年回落；1998、

1999年受亚洲金融危机冲击，增速降到7.8%和7.6%。2000年以后进入新一轮周期，受中国加

入WTO和工业化、城镇化进程加快以及20032007年世界经济处于上升期等有利影响，2007年

中国增速升到周期峰顶14.2%。但与此同时，由于20032007年连续5年10%以上的高速增长，

也加剧了投资与消费、内需与外需失衡等结构性矛盾，以及资源消耗过多、环境污染严重等问

题，加上国际金融危机的严重冲击，中国经济必然要经历一次大的周期性调整，经济下行和潜

在经济增长率回落是不可避免的。历史事实说明，中国改革开放以来，经济增长同样存在周期

性波动，只是具有周期较长，扩展期长达七、八年，下降期较短，没有出现负增长等不同于改

革开放前经济周期的特征。

2009年6月，我在《危机对我国中长期经济增长格局的影响》一文中曾提出：“研究GDP

潜在增长率，除了要考虑新增劳动力和劳动生产率提高两个基本要素，还要考虑国内外市场需

求容量以及资源、环境承载能力。”“随着能源、资源、土地、环境以及资金、劳动力等要素

成本上升，依靠低要素成本、低资源成本、低环境成本的投资结构、产业结构和粗放型增长方

式已不可能再继续下去，必然导致经济由扩张转为收缩的周期性调整。”“这次国际金融危机

过后，我国经济增长格局将发生重大变化，像前些年那样主要依靠出口和投资带动经济高速增

长的条件不仅在危机中已经改变，而且在危机后也不可能恢复。”我在论文中还指出：“GDP

增长速度和GDP总量有密切关系。GDP总量越大，每增长1个百分点所含的绝对量就越多”，

“随着我国经济总量越来越大，GDP潜在增长率逐步下降是正常的，符合经济规律。”“综合

这些因素，我国今后中