海光信息-市场前景及投资研究报告-CPU+AI厂商，深度计算.pdf

公司报告|公司深度研究

海光信息（688041）证券研究报告

2024年08月03日

投资评级

稀缺CPU+AI双料厂商，深算系列有望迎来质变突行业电子/半导体

破6个月评级买入（维持评级）

当前价格77.97元

目标价格146.92元

国产高端处理器领军者，CPU+DCU双料厂商。海光信息成立于2014年10

月，于2016年2月与超威半导体（AMD）合资成立海光集成（持股70%）

基本数据

和海光微电子（持股49%），并签署《技术许可协议》，获得高端处理器技

术授权和技术支持。公司专注于高端处理器的研发、设计与技术创新，产A股总股本(百万股)2,324.34

品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。流通A股股本(百万股)880.56

A股总市值(百万元)181,228.64

信创市场规模增速快，CPU国产化程度较低。根据艾瑞咨询数据显示，我

国信创市场预计将持续保持30%以上的年增长率，信创市场规模将于2026流通A股市值(百万元)68,657.04

年突破2000亿元人民币，市场潜力较大。现阶段我国信创产品国产化水每股净资产(元)8.20

平偏低，一旦在核心技术、底层架构、标准、生态受到制裁，便可能遭遇资产负债率(%)10.93

“卡”的困境。一年内最高/最低(元)90.26/49.31

国内AI算力缺口持续扩大，智算中心+运营商有望推动国产AI算力再提

升。六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出到2025

年，中国算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。根据工信部，

截至2023年底，国内智能算力规模达70EFLOPS，仍存在较大缺口。我们

认为，随着长文本、多模态大模型的不断发布，国内智算需求有望进一步

提升，或进一步拉大智算缺口。

股价走势

公司CPU与DCU产品生态环境丰富，兼容x86与类CUDA环境，应用广

海光信息沪深300

泛。海光CPU系列产品，兼容x86指令集，支持国内外主