可转债：信用风险扰动下，低价转债表现不佳.pdf

固定收益

内容目录

1核心观点3

2重点行业/主题跟踪4

3二级市场5

3.1市场行情5

3.2估值分析7

4一级市场8

5风险提示9

图表目录

图1：上证指数和转债指数走势（点）5

图2：上证指数和转债指数周涨跌幅（%）5

图3：各期限国债到期收益率普遍下行（%）5

图4：各期限国开债到期收益率普遍下行（%）5

图5：利率债期限利差走阔（BP）6

图6：中美10Y国债利差周环比收窄（%，BP）6

图7：权益市场行业周涨跌幅（%）6

图8：可转债行业周涨跌幅（%）6

图9：全市场转债价格中位数和算术平均数变动（元，%）7

图10：不同价格转债分布情况（只，亿元）7

图11：全市场转股溢价率走势（%）8

图12：全市场转股溢价率中位数和算数平均数变动（%）8

图13：不同平价转债的转股溢价率变动（%）8

表1：涨幅前十和跌幅前十的可转债（7.15-7.19）7

表2：转债发行和上市情况（7.15-7.19）8

表3：证监会核准和发审委批准的转债明细9

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1核心观点

股市：指数延续反弹。上周中国资产表现分化，港股市场及在美中概股指数震荡磨

底，A股市场延续反弹行情。从交投情绪来看，二十届三中全会明确“高质量发展是全

面建设社会主义现代化国家的首要任务”，科创及创新类板块大幅领涨，但红利方向明

显走弱，上周沪深两市日均成交额为6520.01亿元，较前一周下降5.72%，市场成交额仍

处于偏低位置，科技风格持续性有待继续观察。从行业表现来看，美国大选行情对出口

产业链走势造成扰动，农林牧渔、食品饮料等偏内需消费板块领涨，但轻工制造、通信、

纺织服装等出口产业链领