招商港口全球领先港口运营商，受益于一带一路新机遇.pdfVIP

公司研究报告/招商港口（001872）

目录

1招商港口：迈向世界一流的港口综合服务商1

2一带一路持续推进，海外港口吞吐量整体呈现上涨趋势4

3营收平稳增长、费用控制良好、重视现金分红11

4盈利预测及估值13

5风险提示14

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/招商港口（001872）

图目录

图1：招商港口部分码头示意图1

图2：公司营业收入构成2

图3：2019-2024.05集装箱吞吐量（万TEU）2

图4：2019-2024.05散杂货吞吐量（万吨）2

图5：招商局旗下交通物流板块相关业务3

图6：公司实际控制人（截至2024年3月末）4

图7：IMF预测全球经济增速（%）5

图8：中国经济增速5

图9：中国港口集装箱吞吐量6

图10：中国港口货物吞吐量6

图11：RCEP发展历史6

图12：中国对东盟进出口金额（亿元）7

图13：中国对东盟进出口金额（亿美元）7

图14：中国对一带一路沿线国家进出口金额8

图15：中国港口集装箱吞吐量-当月值8

图16：中国港口货物吞吐量-当月值8

图17：深圳进出口金额9

图18：深圳港口以及西部港区集装箱吞吐量9

图19：招商港口全球港口布局10

图20：科伦坡港口以及巴西拉那瓜港口集装箱吞吐量（万TEU）11

图21：公司营业收入情况11

图22：公司毛利情况11

图23：公司期间费用情况（%）12

图24：公司归母净利情况12

图25：公司现金分红情况12

表目录

表1：公司主要业务板块1

表2：2023年公司集装箱吞吐量及变化情况（万TEU）9

表3：公司分业务收入13

表4：可比公司估值14

附表：财务预测与估值15

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/招商港口（001872）

1招商港口：迈向世界一流的港口综合服务商

招商港口是中国最大，全球领先的港口开发、投资和运营商。招商局港口集团股份有限

公司于2018年12月26日在深交所重组上市，位于全球港口运营商第一方阵，具备建设世

界一流港口综合服务商的资源禀赋和独特优势，于中国沿海主要枢纽港建立了较为完善的港

口网络群，并成功布局亚洲、非洲、欧洲、地中海、大洋洲、南美洲及北美洲等地区。

图1：招商港口部分码头示意图

数据来源：公司官网，西南证券整理

公司核心业务包括港口主业和综合开发业务，培育业务包括智慧科技业务和生态延伸业

务。港口主业包括集装箱及散杂货装卸服务，本公司已于中国沿海主要枢纽港建立较为完善

的港口网络群，并成功布局六大洲，2023年港口业务实现营收150.4亿元，占比达到95.47%，

保税物流业务实现营收5.3亿元，占比为3.38%，物业开发及投资业务实现营收1.8亿元，

占比为1.15%。

表1：公司主要业务板块

业务板块业务内容

港口投资:

重点在全球主枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基