苏轴股份公司深度报告：国内滚针轴承龙头，汽车%2b机器人打开成长空间.pdf

[Table_ReportType]公司深度报告

目录

一、苏轴股份：国内滚针轴承行业龙头，营收净利双升3

（一）深耕滚针轴承领域六十余载，产品品类齐全3

（二）营收净利双升，控费卓有成效5

（三）地方国资背景股权相对分散，设立德国子公司加快国际化进程6

二、轴承是“机械的关节”，紧抓设备与消费品更新机遇转型升级6

（一）滚针轴承制造环节收益较高，国内市场规模增长快于全球6

（二）大规模设备更新与消费品以旧换新，多个轴承下游领域受益10

（三）轴承是机器人关键组件，高弹性推动产业转型升级13

三、公司汽车+机器人轴承打开成长空间，客户资源优质14

（一）汽车轴承技术储备丰厚，机器人轴承加速追赶14

（二）客户资源优质，积极参与国际竞争15

四、盈利预测、估值分析与投资建议16

（一）盈利预测16

（二）估值分析16

（三）投资建议17

五、风险提示17

附录：20

（一）公司财务预测表20

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2

[Table_ReportType]公司深度报告

一、苏轴股份：国内滚针轴承行业龙头，营收净利双升

（一）深耕滚针轴承领域六十余载，产品品类齐全

深耕滚针轴承领域六十余载，技术积累与制造经验国内无出其右。苏州轴承厂股份有限公司成立

于1980年11月，现位于江苏省苏州市高新区，前身苏州轴承厂成立于1958年11月，国内滚针轴承

界的鼻祖，1962年成功生产出国内第一支军用滚针，1979年主持起草国内第一部滚针轴承行业标准，

技术积累与制造经验国内无出其右。

公司是原机械部轴承行业十二大骨干企业之一、国防科工委重点扶持的全国轴承行业“五厂两所”

中军用滚针轴承研制生产唯一定点单位，于2008年被认定为国家高新技术企业并维持至今，2013年9

月完成股份制改造，2014年后创造“四个首批”的壮举：（1）2014年1月新三板扩容后首批挂牌；（2）

2016年6月首批进入新三板创新层；（3）2020年7月首批进入新三板精选层；（4）2021年11月首批

平移至北交所上市，2022年8月入选工信部第四批专精特新“小巨人”企业名单。

图1：苏轴股份发展历程

资料来源：公司官网，公司公告，中国银河证券研究院

公司产品分为滚针轴承与滚动体两大类，品类齐全。公司产品可分为滚针轴承与滚动体两大类，

2023年公司滚针轴承与滚动体的营业收入占比分别为89.1%与6%。

滚针轴承又可细分为向心滚针轴承、推力滚针轴承、单向轴承、圆柱滚子轴承、滚轮滚针轴承等，

其中向心滚针轴承与推力滚针轴承是公司主打产品，营业收入占比常年维持在55%与25%左右。公司

是国内滚针轴承领域品种最多、规格最全的制造商之一，各类滚针轴承产品广泛应用于汽车、工业自

动