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证券研究报告|行业动态报告

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2024年5月5日

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低空经济专题：eVTOL蓄势待发，三电系统有望受益

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电力设备与新能源行业

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：增持

报告摘要

低空经济政策密集催化，万亿级市场规模可期

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行业走势图

2023年下半年以来，“低空经济”进入政策密集催化期。在政策

的持续推动下，未来随着低空经济产业链的逐步成熟，低空经济

的下游应用场景有望持续拓展，万亿级产业规模可期。

eVTOL具备多重优势，有望成为低空经济重要载体

eVTOL是低空经济的重要载体之一，与现有轻型无人机和通用航

空形成空域互补。与常见的地面交通（如汽车）对比，eVTOL相

对电动汽车在特定场景下具备时间优势。与常见的空中交通对

比，一方面eVTOL较以传统化石能源为燃料的空中交通工具更加

环保，另一方面eVTOL较传统燃油直升机和固定翼飞机在单位能

源与运营成本等方面具备优势。分析师：杨睿

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邮箱：yangrui2@

eVTOL资质认证壁垒高，已有国内厂商获得TCSACNO：S1120520050003

eVTOL在商业化运营前需经过多重资质认定流程，主要包括四类联系电话：010-59775338

证书的获得：型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、运行许可

分析师：李唯嘉

证（OC）以及单机适航证（AC）。目前已有国内厂商获得TC，其邮箱：liwj1@

中亿航智能已获得PC。此外，政策持续推进也有望推动适航取证SACNO：S1120520070008

体系的完善，eVTOL的商业化进程有望因此加速。联系电话：010-59775349

三电系统成本占比较高，国内厂商积极布局研究助理：哈成宸

全球电动飞机产业链的上游包括电池、电机、电控、飞控系统邮箱：hacc@

联系电话：021-50380388

等，其中三电系统在电动航空器的成本中占据重要地位。电驱技

术在航空的应用比车规级的应用在安全性可靠性上更为严格，且

更重视轻量化。具体来看，电机可沿用永磁同步电机，但转矩密

度要求较车用提升；电控具有体积小和功率密度高等特点，SiC

功率器件有望应用。电池方面，eVTOL电池供应体系与汽车重

叠，但其对能量密度、倍率性能、安全性能等要求比电动汽车更

高。目前，电动航空领域