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侯垚鑫.宏观审慎监管对商业银行监管套利行为的影响研究

［DOI］10.19653/j.cnki.dbcjdxxb.2024.02.006

［引用格式］侯垚鑫.宏观审慎监管对商业银行监管套利行为的影响研究［J］.东北财经大学学报，2024（2）：62-74.

宏观审慎监管对商业银行

监管套利行为的影响研究

侯垚鑫

（东北财经大学投资工程管理学院，辽宁大连116025）

摘要：防范金融风险是金融工作的永恒主题。商业银行同业业务通过隐匿信贷资产规避微观审慎监管，而宏观

审慎监管在理论上能够防止金融机构的监管套利行为。宏观审慎监管对商业银行通过同业业务进行监管套利行为

产生影响。本文通过搜集商业银行财务数据构建商业银行同业业务规模指标及宏观审慎监管和微观审慎监管压力

指标，以商业银行同业业务规模变动刻画其监管套利行为。首先，分析了微观审慎监管压力对商业银行监管套利

行为的影响；其次，在模型中加入宏观审慎监管压力指标，分析了宏观审慎监管压力对商业银行监管套利行为的

影响。实证结果表明：宏观审慎监管在一定程度上能够有效防止商业银行通过同业业务规避监管，但针对同业业

务的资金拆出方和资金拆入方的政策效果具有差异性。

关键词：宏观审慎监管；商业银行；同业业务；监管套利

中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1008-4096（2024）02-0062-13

一一、、引引言言

全面加强金融监管、防范金融风险是坚定不移探索中国特色金融发展之路的重点工作。党的

二十大报告指出，要加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系。2008年国际金融危机以

来，金融监管部门意识到金融机构的微观审慎监管在应对金融风险顺周期性和风险传染性方面的

［1］

盲点，强化宏观审慎监管成为金融管理改革的全球共识，宏观审慎监管以防范系统性金融风险、

［2］

维护金融系统稳定为目标，能够弥补微观审慎监管的不足，并实现与微观审慎监管的政策协调，

宏观审慎监管在理论上能够克服微观审慎监管只注重金融机构个体风险的不足，防止金融机构监

［3］

管套利行为。商业银行同业业务经历了不断创新的业务变迁过程，由早期的商业银行同业间头

寸调剂和支付清算工具逐渐演变为一系列拉长套利链条的同业异化业务、委外业务以及同业存单

收稿日期：2023-11-20

基金项目：辽宁省教育厅基本科研项目“深化辽宁金融供给侧结构性改革，推动‘科技—产业—金融’良性循环”

（JYTM）

作者简介：侯垚鑫（1990-），女，河北石家庄人，博士研究生，主要从事宏观经济政策研究。E-mail：houyxmzt163.com

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学报2024年第2期（总第152期）

［4-6］

业务，帮助商业银行隐匿信贷资产规避监管，是影子银行的重要表现形式。为了防范区域性和

系统性金融风险，中国人民银行于2016年构建宏观审慎评估体系（MPA），2017年3月，中国银行

业监督管理委员会下发“三三四”系列监管文件，文件明确指出“监管套利是银行业金融机构通

过违反监管制度或监管指标要求来获取收益的套利行为”（银监办发〔2017〕46号）。商业银行为

了满足资本充足率、流动性和信贷