财务管理习题与答案.pdf

财务管理练习题

1．某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40:60，负债年利率为12%，企

业所得税率33%，税前利润为160万元。要求：试计算财务杠杆系数并说明有关情况。

2．某公司拟发行期限为5年，面值总额为2000万元，利率为12%的债券，其发行价格

总额为2500万元，发行费率为4%，所得税率33%。要求：计算该债券的资本成本。

3．企业拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为

10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率12%，筹资费率为3%；普通股1000

万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。要求：试计算该筹

资方案的综合资本成本。

4.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，

当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。

5.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用

率为3%，求该普通股的资本成本。

6.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆

系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆

7．某公司发行5年期的债券，面值为5000元，付息期为一年，票面利率为10%。

要求：（1）计算市场利率为8%时的债券发行价格；

（2）计算市场利率为10%时的债券发行价格；

（3）计算市场利率为12%时的债券发行价格。

8.某企业计划筹集资金100万元，所得税率为33%。有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利率为7%，手续费为2%。

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9%，

期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利

1.2元，以后每年按8%递增。

（5）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（1）计算个别资金成本。

（2）计算该企业加权平均资金成本。

1

9．某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万

元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年

可增加息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率

发行债券；二是按20元/股的价格增发普通股200万股，该公司目前的息税前利润为1600

万元，所得税率为40%，证券发行费用可忽略不计。要求：

（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。

（3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？

10.某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10%，优先股200

万元，年股息率15%，普通股50万股，每股市价10元，企业变动成本率为40%，固定

成本为60万元。所得税税率33%，现准备追加筹资360万元，有两种筹资方式可供选择：

方案A：发行债券360万元，年利率12%；

方案B：发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。

要求：根据上述资料回答下列问题。

（1）下列说法中正确的是：

A．方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为400万元

B．方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为500万元

C．方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为600万元

D．方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为700万元

（2）如果该公司预计销售收入为400万元，则：

A．选择方案A

B．选择方案B

C．选则方案A和方案B是一样

D．方案A和方案B都不能选择

（3）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的经营杠杆系

数为：

A．1.33B．1.