课题研究论文：基于杜邦模型的比亚迪公司盈利能力分析.pdf

134013公司研究论文

基于杜邦模型的比亚迪公司盈利能力分

析

在错综复杂的国内外经济开展形势下，中国汽车市场总

体呈现平稳增长态势。根据中国汽车工业协会发布的统计数

据，20xx年中国汽车产量是24503万辆，同比增长33%，销

量是24598万辆，同比增长47%。文章以比亚迪公司为例，

基于杜邦分析方法进行盈利能力分析，探讨比亚迪公司近两

年的盈利情况并得出结论。

1公司简介

比亚迪股份于1995年创立，20xx年6月在深交所挂牌

上市，目前主要从事二次充电电池及光伏业务、部件及

组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车

业务，同时利用自身技术优势积极拓展新能源产品领域的相

关业务。在2003年比亚迪拓展汽车业务，目前已经展迅速

成长为中国自主品牌汽车生产的领先品牌。

公司秉持“技术、品质、责任〞的开展理念，肩负绿色

环保的企业社会责任，在汽车产业打造出长期可持续的核心

竞争优势，成为全球新能源汽车产业的领跑者之一，自20xx

年5月起，比亚迪新能源汽车销量持续超越海内外竞争对手，

成为全球新能源汽车销量冠军企业。

2基于杜邦模型的比亚迪盈利能力分析

21杜邦模型

杜邦模型是将各种财务比率结合起来进行分析的综合

财务分析方法，该模型以净资产收益率指标为出发点，层层

分解至总资产收益率、销售净利率和总资产周转率等财务指

标，将假设干个反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的

比率按其内在联系有机结合在一起，形成一个完整的指标体

系。杜邦分析模型见下列图。

22比亚迪盈利能力分析

杜邦分析方法可以解释各个财务指标变动的趋势及?动

原因，为企业下一步采取经营策略提供参考。下面本文以杜

邦模型为分析分析方法，比照亚迪近两年的盈利能力进行分

析，同时将比亚迪的财务比率与汽车行业的行业均值进行比

拟，找出比亚迪公司在汽车行业中的差距。比亚迪20xx年

根本财务数据及主要财务比率见下表。

〔1〕净资产收益率=权益乘数×销售净利率×总资产周

转率。从上表可以看出，比亚迪20xx年净资产收益率有较

大幅度的上升，公司整体业绩得到了大幅度提升。经过对净

资产收益率公式分解，可以看出20xx年比亚迪总资产周转

率、销售净利率和权益乘数均有小幅度上升，说明该公司竞

争实力在增长，资本运作效率有提升。20xx年和20xx年汽

车行业的净资产收益率均值分别是01544和01649，不管是

20xx年还是20xx年，比亚迪的净资产收益率与汽车行业的

净资产收益率均值差距都比拟大，比亚迪在下一年度的开展

中需要进一步提升公司净资产收益率，提高公司竞争实力。

虽然20xx年的总资产周转率相对于20xx年总资产周转率有

小幅度提升，但是与同行业总资产周转率水平相比，仍然处

于相对较差的水平，资产利用效率有待提高。

〔2〕销售净利率=净利润÷销售收入。销售净利率表示

销售收入对净利润的奉献程度。从上表可以看出，比亚迪

20xx年销售净利率有小幅度上升，20xx年和20xx年汽车行

业的销售净利率均值分别是00496和052，从20xx年到20xx

年，比亚迪的销售净利率与汽车行业的销售净利率均值相比

差距在逐步缩小，差距由369%缩小到128%。面对新能源汽

车行业的高速开展，比亚迪积极把握历史机遇，策略性加大

对汽车业务的严打和投资力度，继续退出性能优越的新车型

并持续扩大电池产能满足市场对本公司新能源汽车的需求。

20xx年销量同比增长20813%，新能源汽车销量局全球第一。

〔3〕权益乘数=1÷〔1-资产负债率〕。权益乘数对提

高净资产收益率有杠杆的作用，权益乘数越大，那么净资产

收益率越高，企业财务风险也会相应增加，偿债能力有所小

降。从上表可以看出，比亚迪20xx年权益乘数有较小幅度

的下降，说明公司负债比率在降低，财务风险有小幅度降低，

比亚迪在后续的开展中仍要关注财务风险，进一步降低财务

风险。

3分析结论

文章运用杜邦模型比照亚迪的盈利能力进行分析，通过

上述分析可以得出以下结论：

〔1