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北方华创经营分析报

告

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2020年11月

1.平台型半导体设备龙头，以半导体设备为核心多元发展

1.1.“七星电子+北方微电子”战略重组，打造半导体设备平台企业

是国内领先的半导体设备平台型企业。前身为七星电子，

2016年七星电子和北方微电子战略重组，2017年公司正式更名为。公

司是国内领先的高端电子工艺装备和精密电子元器件生产商。公司是以半导体设

备为核心业务的平台型企业，主营业务包括半导体装备、真空装备、新能源锂电

装备及精密元器件。

图1：公司发展历程

资料来源：公司官网，德市场研究部

半导体设备已经成为公司核心业务。公司四大业务中，半导体设备为核心业

务，营收占比逐年提升，2019年半导体设备业务营收占比为63.9%。主要产品包

括刻蚀机、PVD、CVD、热处理设备和清洗机等，下游覆盖领域包括集成电路、

LED、显示面板和光伏电池。真空设备和锂电设备业务合计营收占比15%，其中

真空设备包括晶体生长设备、钎焊工艺设备、热处理工艺设备、烧结工艺设备、磁

性材料设备等，主要覆盖新材料、磁性材料和航空航天等领域；锂电设备包括浆

料系统、极片涂布机、强力轧膜机、极片分切机等，下游覆盖锂电池极片生产和锂

电池整线生产。电子元器件业务2019年营收占比20.9%，产品包括电源模块、

晶体器件、电阻器、微波组件和电容器等，主要应用于自动控制、电力电子、精密

仪器仪表、铁路交通等领域。

图2：主要业务及产品图3：2017-2019年公司各业务营收占比

资料来源：公司官网，德市场研究部资料来源：公司年报，德市场研究部

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公司实际控制人为北京电子控股有限责任公司。北京电子控股有限责任公司

（简称北京电控）是北京市国资委授权的以电子信息产业为主业的国有特大型高

科技产业集团。北京电控直接持有10.47%股份，通过七星华电集团间接

持有35.90%股份，合计持有46.37%股份，为公司实际控制人。国家集成电路产

业投资基金为战略投资者，是公司第二大股东，持有公司8.92%的股权。

图4：股权结构

资料来源：公司公告，德市场研究部

1.2.营收盈利增速喜人，在手订单稳步增长

公司营业收入持续增长，净利润稳步提升。受益于下游半导体、光伏和LED

行业持续发展，公司营收和盈利逐年稳步增长。2019年公司实现营业收入40.58

亿元，同比增长22.1%，2016-2019年CAGR为35.7%。2019年公司实现归母