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正文目录
2024上半年军工板块分化加剧,新质新域表现亮眼 5
行情复盘①:2024上半年国防军工指数回调10.7%,板块分化加剧 5
行情复盘②:子板块分化,新域新质或孕育新一轮行情 7
行情复盘③:机构关注度提升,新质生产力是加仓方向 9
聚焦三大投资主线:航空发动机、飞机、导弹远火 11
航空发动机:工业皇冠上的明珠、现代科技高地,高壁垒、长坡厚雪 11
飞机:“20时代”升级换代+新型号放量,航空产业链有望全面腾飞 15
导弹+远火:实战化训练+耗材属性,静待订单恢复性增长 17
关注新域新质赛道:C919大飞机、低空经济、卫星 19
国产大飞机:从1到100大提速,C919产业链迈入黄金爆发期 19
低空经济:新兴新质新动能,经济增长新抓手 24
卫星:大国科技竞技场,太空经济新引擎 28
投资主线和重点关注标的 38
图表目录
图表1:军工2024上半年大幅跑输大盘,与创业板走势趋同 5
图表2:2024上半年军工板块分阶段行情复盘与原因分析 6
图表3:国防军工板块在中信一级行业中净利润增速涨跌幅排名情况 6
图表4:我们将军工行业划分为9大细分板块,以便更精细地捕捉行业动态 7
图表5:2024上半年分板块行情复盘 8
图表6:截至2024年6月28日,军工板块PE_ttm处于2011年以来12.5百分位数 9
图表7:2023H2基金持仓比例达3.22% 10
图表8:2023H2年军工标准配置比例为2.4% 10
图表9:2023H2军工相对标准配置比例为0.9% 10
图表10:航空发动机复杂且精密,被誉为“现代工业皇冠上的明珠” 11
图表11:航空发动机投入高难度大,投资回报率也非常高 11
图表12:世界航空发动机产业的竞争格局 12
图表13:航空发动机技术难度大,需要大量的经费投入 12
图表14:航空发动机技术难度大,研制周期动辄十余年 12
图表15:新型航空发动机全寿命按时间、分阶段的研究和发展过程 13
图表16:航空发动机分类及应用场景 13
图表17:航空发动机核心厂商及主研型号 14
图表18:航空发动机产业链 14
图表19:我国军用航空器谱系已全面跨入“20时代” 15
图表20:军机谱系日趋齐全 15
图表21:我国军用飞机产业链 16
图表22:第二次世界大战至今导弹共经历4代发展 17
图表23:“海马斯”火箭炮发射制导火箭弹 18
图表24:“海马斯”火箭炮弹药种类丰富 18
图表25:中国东航与中国商飞签署100架C919购机协议 19
图表26:C919大型客机 19
图表27:国产C919飞机首次亮相海外航展 20
图表28:C919高原型飞机西藏航空涂装示意图 20
图表29:C919大型客机发展大事记 20
图表30:航空工业规划总院中标C919大型客机批生产条件能力(二期)建设项目 21
图表31:C919大型客机批生产条件能力(二期)建设项目 21
图表32:航空工业机载正式落户上海闵行吴泾 22
图表33:中航民机机载系统工程中心产业基地效果图 22
图表34:2022-2041年全球和中国各类型客机交付量和价值预测 23
图表35:大飞机在手订单及价值量测算 23
图表36:国家空域基础分类示意图 24
图表37:低空产业构成及其与通用航空关系图 24
图表38:航空的概念范畴 24
图表39:低空经济、通用航空、无人机关系示意图 25
图表40:低空产业构成及其与通用航空关系图 25
图表41:无人机配送医药物资 25
图表42:5座eVTOL(电动垂直起降)航空器 25
图表43:2018年甘肃省白银市成立首个消防低空救援基地 26
图表44:植保无人机进行飞防作业 26
图表45:深圳福田创新发布无人机城市治理八大应用场景 27
图表46:无人机河道巡检 27
图表47:低空经济产业链 28
图表48:2022年全球航天产业规模达到约3840亿美元 29
图表49:洛克希德·马丁公司2022年提出的ISR和通信架构 30
图表50:我国卫星遥感产业链概览 31
图表51:美国军用通信卫星体系结构 32
图表52:美军分布式军用卫星通信体系结构 32
图表53:联合全域作战概念 33
图表54:我国七十周年阅兵信息作战方队 33
图表55:中国卫星网络集团有限公司股权结构图 34
图表56:上海垣信股权结构图 35
图表57:中星26号卫星发射升空 35
图表58:
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